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★股指市場(chǎng)與基差點(diǎn)評(píng)：
　　上周寬基指數(shù)震蕩上行，小盤(pán)漲勢(shì)更強(qiáng)。滬深300、上證50、中證500、中證1000指數(shù)較上周分別收漲1.79%、0.86%、1.97%、2.43%。分行業(yè)看，TMT板塊依然領(lǐng)漲，電子、非銀、計(jì)算機(jī)貢獻(xiàn)了滬深300主要的漲幅，醫(yī)藥、電子、非銀貢獻(xiàn)了上證50主要的漲幅，電子、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物貢獻(xiàn)了中證500和中證1000主要的漲幅。展望后市，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)預(yù)期下市場(chǎng)情緒偏多，但是需要警惕前期漲幅較高板塊的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。各品種基差有所走弱，IF、IH、IC、IM剔除分紅的當(dāng)季合約年化基差率周度均值分別為2.35%、3.62%、-0.68%和-2.45%，較上周分別走弱0.71%、0.79%、1.05%、1.54%。目前各品種合約剔除分紅后基差與價(jià)差處于高位震蕩態(tài)勢(shì)，波動(dòng)持續(xù)低位，尤其IC與IM維持淺Back結(jié)構(gòu)，期限結(jié)構(gòu)上的跨期交易機(jī)會(huì)不大。從會(huì)員持倉(cāng)情況看，IC與IM前20會(huì)員持倉(cāng)多空凈頭寸自去年年底以來(lái)持續(xù)降低，目前仍維持下降趨勢(shì)，下降拐點(diǎn)與收益互換新規(guī)過(guò)渡期結(jié)束時(shí)點(diǎn)相吻合，或表明空頭套保需求正持續(xù)恢復(fù)；但年初以來(lái)基差走弱并不明顯，說(shuō)明場(chǎng)外衍生品持倉(cāng)仍主導(dǎo)了IC、IM基差走勢(shì)。300、500、1000精選指增今年一季度的超額收益分別為0.97%、2.71%和4.36%，顯著超過(guò)當(dāng)前的期貨空頭對(duì)沖成本，從超額來(lái)看基差仍有進(jìn)一步走弱的空間。
　　★股指期貨分紅預(yù)測(cè)：
　　上市公司陸續(xù)公布分紅預(yù)案，預(yù)計(jì)上證50、滬深300、中證500、中證1000在2023年分紅點(diǎn)數(shù)分別為69.5、78.9、108.6和72.7點(diǎn)，其中絕大部分處于董事會(huì)預(yù)案階段，處于該階段的預(yù)期分紅占比分別為81%、65%、37%、29%。
　　★股指期貨展期收益測(cè)算與持有合約推薦：
　　由于近期跨期價(jià)差波動(dòng)降低，各品種期限結(jié)構(gòu)趨于平坦，持有不同期限合約展期收益差距較小。IF與IH穩(wěn)定維持Contango結(jié)構(gòu)的情況下，多頭持有遠(yuǎn)季合約占優(yōu)，空頭持有近月合約占優(yōu)。IC與IM的基差在back結(jié)構(gòu)下最優(yōu)持有合約與IH、IF相反。