>> 東證期貨-有色金屬策略月報：庫存去化延續(xù)，跨期正套收益可期-230409
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 2944KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹洋,陳祎萱,孫偉東 |
| 下載權限： |
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★套利策略推薦
不銹鋼：跨期套利，多不銹鋼2305空不銹鋼2307。核心邏輯在于：遠月300系不銹鋼成本坍縮壓力更大；供給短期釋放受限，中期釋放壓力更大；不銹鋼價格階段回調，終端需求邊際弱改善，補庫需求釋放有一定空間，推動庫存從高位繼續(xù)回落。
鋁：跨期套利，多滬鋁2305空滬鋁2307。核心邏輯在于：近1-2個月內云南仍存在減產可能，即便未發(fā)生實質性減產，云南地區(qū)電解鋁復產的進程大概率偏慢；季節(jié)性上看4月鋁消費在3月的基礎上仍有一定上漲空間；預計4月國內庫存將保持去化狀態(tài)。
鋅：跨市套利，多滬鋅空倫鋅。核心邏輯在于：4月海內外庫存變動或進一步延續(xù)分化，國內消費旺季疊加煉廠檢修，4月國內預計仍是去庫行情；隨著歐洲地區(qū)供應逐步恢復，顯性庫存回升將對LME價格構成抑制。因此鋅錠滬倫比存進一步向上修復的動能。
硅：跨期套利，多工業(yè)硅2308空工業(yè)硅2309。核心邏輯在于：電力供應趨于寬松疊加新項目爬產，9月份國內產量預計比8月份更為充足；“金九銀十”不確定性高，銷售端表現平平導致地產新開工難有大幅好轉；石英坩堝減產限制硅片廠開工，實際終端需求傳導至多晶硅存在較大不確定性。8月份庫存壓力相比9月份更低。
★操作建議
不銹鋼：跨期套利，4月初建議多不銹鋼2305空不銹鋼2307，價差200元/噸以下入場，目標價差400元/噸以上。
鋁：跨期套利，4月份建議多滬鋁AL2305空AL2307，價差20以下入場，目標價差100。
鋅：跨市套利，4月份建議多滬鋅空倫鋅的跨市反套機會，為規(guī)避匯率風險，建議鎖匯操作，推薦入場點位1.10-1.14。
硅：跨期套利，4月份建議多工業(yè)硅2308空工業(yè)硅2309，價差20以下入場，目標價差80。
★風險提示：
產業(yè)供需或市場預期異常變化對價差結構產生明顯擾動。
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