>> 華鑫證券-同花順(300033)公司事件點(diǎn)評(píng)報(bào)告：AI+金融先行者，商業(yè)前景廣闊-230411
| 上傳日期： |
2023/4/11 |
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pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入（首次） |
作者： |
寶幼琛 |
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事件
公司發(fā)布2022年度報(bào)告：公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.6億元，同比增長(zhǎng)1.4%；受疫情影響，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.9億元，同比下滑11.5%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)16.7億元，同比下滑14.8%。
投資要點(diǎn)
▌深度布局AI，高研發(fā)投入打造增長(zhǎng)引擎
2022年，公司研發(fā)投入達(dá)10.7億元，同比增長(zhǎng)16.6%。公司專注AI領(lǐng)域研發(fā)投入，積極培育AI產(chǎn)業(yè)生態(tài)，AI開放平臺(tái)、i問(wèn)財(cái)?shù)染涞?。在ChatGPT引領(lǐng)大潮流下，公司憑借已構(gòu)建的同花順AI開放平臺(tái)，面向客戶提供智能語(yǔ)音、智能金融問(wèn)答、智能投顧、會(huì)議轉(zhuǎn)寫系統(tǒng)、多模態(tài)數(shù)字人對(duì)話、機(jī)器翻譯平臺(tái)等多項(xiàng)AI產(chǎn)品及服務(wù)。其中自主研發(fā)的同花順智能語(yǔ)音平臺(tái)，在中文金融場(chǎng)景語(yǔ)音識(shí)別準(zhǔn)確率達(dá)98%以上，中英文通用場(chǎng)景識(shí)別準(zhǔn)確率超95%，多種方言識(shí)別準(zhǔn)確率超過(guò)90%；同時(shí)，平臺(tái)具備高度擬人的語(yǔ)音合成能力，以及語(yǔ)音轉(zhuǎn)換、歌聲合成、情感識(shí)別和聲紋識(shí)別等智能語(yǔ)音技術(shù)能力。此外，公司模擬數(shù)字人對(duì)話平臺(tái)運(yùn)用多模態(tài)數(shù)字人對(duì)話技術(shù)，實(shí)現(xiàn)與真人用戶“面對(duì)面”的交互體驗(yàn)，已落地多個(gè)大型客戶；機(jī)器翻譯平臺(tái)已支持12種語(yǔ)言，132種語(yǔ)向的翻譯以及PDF、Word、PPT等11種主流文件格式的翻譯，以及圖片翻譯、語(yǔ)音翻譯等跨模態(tài)翻譯。另一方面，公司重點(diǎn)打造的i問(wèn)財(cái)結(jié)合AI大模型將財(cái)經(jīng)領(lǐng)域擴(kuò)展到通用領(lǐng)域，并切換到多語(yǔ)言場(chǎng)景；iFIND在AI加持下，開發(fā)出智能客服、智能投研等功能。未來(lái)公司將繼續(xù)保持AI研發(fā)高投入，在多領(lǐng)域打造新盈利增長(zhǎng)引擎。
▌AI產(chǎn)品再升級(jí)，AI+金融前景廣闊
2023年，公司推出AI短視頻平臺(tái)、同花順數(shù)字人交互一體機(jī)、同花順虛擬展廳、小花探影四款A(yù)I產(chǎn)品。其中AI短視頻平臺(tái)能夠智能生成新聞資訊、大盤收評(píng)、財(cái)報(bào)解讀、排行榜單、投資者教育、產(chǎn)品培訓(xùn)等視頻內(nèi)容，實(shí)現(xiàn)AI自動(dòng)+人機(jī)協(xié)同生產(chǎn)視頻模式；數(shù)字人交互一體機(jī)媲美真人的專業(yè)知識(shí)人設(shè)，未來(lái)能夠運(yùn)用于多行業(yè)服務(wù)場(chǎng)景中；小花探影能夠于手術(shù)中對(duì)檢查部位進(jìn)行導(dǎo)航提示，已取得醫(yī)療器械二類證，并與多家知名醫(yī)療機(jī)構(gòu)達(dá)成合作；同花順虛擬展廳以3D全景展示線上配合聲光動(dòng)畫等特效，突破時(shí)空限制帶來(lái)新沉浸式體驗(yàn)。此外，國(guó)內(nèi)外大模型陸續(xù)亮相，各巨頭開啟差異化競(jìng)爭(zhēng)培育品牌護(hù)城河。其中彭博社發(fā)布BloombergGPT，該模型訓(xùn)練于廣泛金融數(shù)據(jù)上的500億參數(shù)語(yǔ)言模型?；贐loomberg廣泛數(shù)據(jù)來(lái)源的3630億標(biāo)記數(shù)據(jù)集，并使用3450億來(lái)自通用數(shù)據(jù)集的標(biāo)記進(jìn)行擴(kuò)充。此模型將幫助Bloomberg改進(jìn)現(xiàn)有的金融NLP任務(wù)，將AI潛力引入金融領(lǐng)域。公司作為國(guó)內(nèi)公司屬于國(guó)內(nèi)金融領(lǐng)域與AI技術(shù)結(jié)合的先行者，未來(lái)有望受益于“AI+金融”新業(yè)態(tài)。
▌?dòng)A(yù)測(cè)
預(yù)測(cè)公司2023-2025年收入分別為43.2億元、51.8億元、61.0億元，EPS分別為3.84、4.44、5.10元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為50、44、38倍，給予“買入”投資評(píng)級(jí)。
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、客戶集中度較高風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)、AI增速不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。
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