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【觀點(diǎn)及建議】
　　棕櫚油：馬來(lái)西亞3月底的棕櫚油庫(kù)存為167.3萬(wàn)噸，較2月份大幅減少44萬(wàn)噸，大幅下降的庫(kù)存對(duì)馬來(lái)棕櫚油的現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成強(qiáng)烈支撐。另外，印尼政府計(jì)劃從5月1日開始再次收緊出口，這令產(chǎn)地報(bào)價(jià)維持前高后低的結(jié)構(gòu)。產(chǎn)地開始進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)期，關(guān)注4、5月份馬來(lái)棕櫚油產(chǎn)量的同比變化，如果4、5月產(chǎn)量不能回到150萬(wàn)噸以上，則供應(yīng)的擔(dān)憂情緒仍將對(duì)價(jià)格構(gòu)成支撐。從4月份前10日的出口高頻數(shù)據(jù)、中國(guó)和印度的采購(gòu)意愿以及棕櫚油在國(guó)際市場(chǎng)的性價(jià)比來(lái)看，4、5月份馬來(lái)棕櫚油出口預(yù)計(jì)將下降。所以，目前預(yù)期4、5月份馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)需雙弱，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)量情況，由于3月底庫(kù)存偏低，所以馬來(lái)西亞暫時(shí)來(lái)看沒有庫(kù)存壓力，產(chǎn)地價(jià)格短期預(yù)計(jì)保持堅(jiān)挺。由于4、5月份進(jìn)口量目前看偏低，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)棕櫚油繼續(xù)降庫(kù)，關(guān)注降庫(kù)進(jìn)度。
　　豆油：隨著大豆開始集中到港，油廠開機(jī)率預(yù)計(jì)回升，豆油供應(yīng)將增加，豆油基差有一定的下行壓力。市場(chǎng)關(guān)注巴西大豆卸港進(jìn)度。關(guān)注國(guó)內(nèi)豆油的庫(kù)存變化，以及CBOT大豆走勢(shì)。從邊際角度來(lái)看，豆油的基本面邊際變差。
　　菜油：隨著油脂板塊企穩(wěn)，以及菜豆價(jià)差跌至負(fù)值，菜油的需求有所改善，雖然供應(yīng)壓力仍然存在，但是一方面如果油脂板塊確認(rèn)階段性低點(diǎn)支撐，則菜油價(jià)格也將獲得支撐；另外，菜油價(jià)格開始具備競(jìng)爭(zhēng)力，將改善市場(chǎng)的累庫(kù)預(yù)期。不過，菜豆油的低價(jià)差需要維持，才能消化菜油的供應(yīng)壓力。
　　從基本面來(lái)看，巴西大豆上市壓力、產(chǎn)地棕櫚油供增需減預(yù)期、全球生物柴油需求下降、國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆集中到港、菜油供應(yīng)壓力大等利空因素的影響依然存在，所以，目前來(lái)看油脂還不具備大幅上漲的驅(qū)動(dòng)。在經(jīng)過2月下旬到3月中旬的一輪大幅下跌，以及最近一周的反彈之后，油脂再次構(gòu)筑了一個(gè)新的波動(dòng)區(qū)間，暫時(shí)認(rèn)為油脂將在這個(gè)區(qū)間內(nèi)震蕩。操作上也建議按照震蕩思路操作。