>> 首創(chuàng)證券-工程機(jī)械行業(yè)簡評報告：3月挖機(jī)銷量跌幅擴(kuò)大，出口仍維持較強(qiáng)韌性-230408
| 上傳日期： |
2023/4/8 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
曲小溪 |
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2023年3月挖機(jī)銷量同比下降31%，內(nèi)銷同比下降47.7%。
?。?）銷量數(shù)據(jù)：根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2023年3月挖機(jī)銷量25578臺，同比下降31%，其中國內(nèi)13899臺，同比下降47.7%，跌幅擴(kuò)大，主要原因是：（1）受項目開工率和資金到位情況影響；（2）同時因為國四機(jī)型價格因素，國四新機(jī)銷售普及仍需時間。出口方面，銷量11679臺，同比增長10.9%。1-3月，共銷售挖掘機(jī)57471臺，同比下降25.5%；其中國內(nèi)28828臺，同比下降44.4%；出口28643臺，同比增長13.3%，出口銷量占比達(dá)到49.84%。
?。?）開工小時數(shù)：中國區(qū)小松挖機(jī)開工小時數(shù)為76.4小時，同比增長61.4%，為2022年2月以來同比增速首次轉(zhuǎn)正。
基建持續(xù)發(fā)力，地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)邊際改善。
（1）2023年1-2月，基建投資完成額同比增長12.18%，增速較2022年仍有提升。根據(jù)《政府工作報告》，2023年擬安排新增地方政府專項債3.8萬億元,比2022年增加1500億元，穩(wěn)增長背景下，基建仍將持續(xù)發(fā)力。
（2）2023年1-2月，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比下降5.70%，房屋新開工面積累計同比下降9.40%，降幅與2022年相比大幅收窄。2023年1-3月以來，地產(chǎn)成交量數(shù)據(jù)邊際改善，購房需求呈現(xiàn)復(fù)蘇勢頭，同時地產(chǎn)企業(yè)融資環(huán)境改善，2023年地產(chǎn)行業(yè)邊際復(fù)蘇勢頭有望延續(xù)，帶動工程機(jī)械需求提升。
2023年工程機(jī)械行業(yè)需求將持續(xù)好轉(zhuǎn)，預(yù)計全年增速為前低后高。
2023年隨著基建項目陸續(xù)開工，房地產(chǎn)融資改善以及出口仍將保持較強(qiáng)增長韌性，我們預(yù)計全年行業(yè)增速為前低后高，同時隨著行業(yè)價格戰(zhàn)結(jié)束、疫情影響消除及原材料價格處于低位，行業(yè)盈利能力將逐步修復(fù)，行業(yè)整體將呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢。
投資建議：2023年國內(nèi)需求將邊際改善，預(yù)計下半年內(nèi)銷跌幅將持續(xù)收窄；國內(nèi)主機(jī)廠在全球競爭力增強(qiáng)，海外出口占比仍將持續(xù)提升，海外市場仍將是增長主要驅(qū)動因素。建議關(guān)注三一重工、徐工機(jī)械、恒立液壓、長齡液壓。
風(fēng)險提示：基建、地產(chǎn)投資不及預(yù)期；原材料價格上漲；行業(yè)競爭加劇。
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