>> 中信期貨-黑色建材專題報告(鐵礦)：監(jiān)管政策發(fā)酵，礦價沖高回落？-230407
| 上傳日期： |
2023/4/7 |
大小： |
586KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
俞塵泯 |
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今年以來，受疫情管控放開、地產(chǎn)政策逐步推進、宏觀定調(diào)經(jīng)濟穩(wěn)增長等外部因素的影響，市場對2023年終端需求預(yù)期持續(xù)走高，導(dǎo)致鐵礦盤面表現(xiàn)較為亮眼，62%鐵礦石普氏指數(shù)從12月的月均111美元上漲到3月的127美元均價。當(dāng)前鐵礦石價格處在過往半年的高位，后期供需預(yù)計逐步寬松，鐵礦石價格存在下跌風(fēng)險。
目前發(fā)改委加強對鐵礦市場的價格監(jiān)管，疊加國際宏觀形勢不穩(wěn)，尤其是海銀行的接連暴雷、歐佩克的超預(yù)期減產(chǎn)，增加了未來宏觀環(huán)境的不確定性。
當(dāng)前終端需求基本處于頂部水平，隨著鋼材需求的邊際走弱，高爐產(chǎn)量見頂回落，鐵礦港口疏港量或開始減少，預(yù)計港口去庫放緩并逐漸累庫，整體供需轉(zhuǎn)松，前期支撐礦價上漲的核心驅(qū)動走軟。若后續(xù)廢鋼供給快速回補、鐵礦供給增量、以及市場對于粗鋼平控政策預(yù)期開始顯現(xiàn)，鐵礦價格將開始走弱。
因此建議投資者自4月中旬開始逐步建立鐵礦石期貨空單。
操作建議：逢高做空與區(qū)間操作相結(jié)合
中線展望：震蕩偏弱
風(fēng)險因素：終端需求超預(yù)期，鋼廠加快補庫（上行風(fēng)險）；發(fā)改委加強價格監(jiān)管，壓減粗鋼產(chǎn)量（下行風(fēng)險）。
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