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事件描述
　　振華風(fēng)光公司發(fā)布2022年報(bào)。2022年公司營業(yè)收入為7.79億元，同比增長55.05%；歸母凈利潤為3.03億元，同比上升71.27%；扣非后歸母凈利潤為2.92億元，同比上升63.92%；負(fù)債合計(jì)5.74億元，同比減少9.91%；貨幣資金30.09億元，同比增長1167.24%；應(yīng)收賬款4.00億元，同比增長53.40%；存貨6.43億元，同比增長83.48%。
　　事件點(diǎn)評
　　深耕軍用模擬集成電路市場，放大器系列產(chǎn)品國內(nèi)領(lǐng)先。公司擁有50年集成電路研制生產(chǎn)史，主要產(chǎn)品包括信號鏈及電源管理器等高可靠模擬集成電路產(chǎn)品，產(chǎn)品主要應(yīng)用于航空、航天、兵器、船舶、電子、核工業(yè)等相關(guān)軍用領(lǐng)域。公司是推動高可靠放大器產(chǎn)品國產(chǎn)化的核心承制單位，是國內(nèi)高可靠放大器產(chǎn)品譜系覆蓋最全的廠家之一。
　　募資打造晶圓制造工藝生產(chǎn)線，IDM模式轉(zhuǎn)型充分釋放芯片設(shè)計(jì)能力。公司募集資金建設(shè)6英寸晶圓制造線，轉(zhuǎn)型IDM經(jīng)營模式，實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)、制造、封測等環(huán)節(jié)協(xié)同優(yōu)化，充分釋放芯片設(shè)計(jì)能力，突破生產(chǎn)交付瓶頸，加強(qiáng)市場競爭力。
　　投資建議
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為2.17\3.25\5.04，對應(yīng)公司4月11日收盤價99.88元，2023-2025年P(guān)E分別為46.1\30.7\19.8，維持“增持-A”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求增長不及預(yù)期；募投項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期。