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策略摘要
　　昨日尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲約10-20元/噸，外圍區(qū)域工廠報(bào)價(jià)延續(xù)下行趨勢(shì)；主流區(qū)域企業(yè)新單成交以小單為主，整體成交速度有所放緩。供應(yīng)方面，煤炭?jī)r(jià)格回調(diào)帶動(dòng)尿素成本下移，在生產(chǎn)利潤(rùn)處于高位情況下，日產(chǎn)處于較高水平，供應(yīng)壓力猶在。需求方面，部分區(qū)域出現(xiàn)農(nóng)需情況，短期支撐當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價(jià)格，具體還需觀察中下旬旺季農(nóng)需情況。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　期貨市場(chǎng)：4月12日尿素主力收盤(pán)2382元/噸（-17）；前二十位主力多頭持倉(cāng)：63445（-6803），空頭持倉(cāng)：57087（-7104），凈多持倉(cāng)：6358（+909）。
　　現(xiàn)貨：4月12日山東臨沂小顆粒報(bào)價(jià)：2540元/噸（+20）；山東菏澤小顆粒報(bào)價(jià)：2520元/噸（+10）；江蘇沐陽(yáng)小顆粒報(bào)價(jià)：2550元/噸（+10）。
　　原料：4月12日，小塊無(wú)煙煤1280元/噸（0），尿素成本1901元/噸（0），尿素出口窗口-135美元/噸（0）。
　　生產(chǎn)：截至4月5日，煤制尿素周度產(chǎn)量90.78萬(wàn)噸（+5.58%），煤制周度產(chǎn)能利用率83.15%（+4.4%），氣制尿素周度產(chǎn)量29.43萬(wàn)噸（+10.93%），氣制周度產(chǎn)能利用率79.2%（+7.81%）。
　　庫(kù)存：截至4月6日，港口庫(kù)存6萬(wàn)噸（-2），廠庫(kù)庫(kù)存67.11萬(wàn)噸（-1.91）。
　　觀點(diǎn)：尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲約10-20元/噸，外圍區(qū)域工廠報(bào)價(jià)延續(xù)下行趨勢(shì)；主流區(qū)域企業(yè)新單成交以小單為主，整體成交速度有所放緩。
　　■策略
　　謹(jǐn)慎偏空：短期來(lái)看，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格企穩(wěn)，成交量較上旬有所好轉(zhuǎn)，中下旬將迎來(lái)農(nóng)需旺季，多種因素會(huì)提振尿素市場(chǎng)情緒?？紤]到原料價(jià)格不斷下跌，帶動(dòng)尿素成本重心下移，同時(shí)尿素生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率處于高位，并且后期農(nóng)需數(shù)據(jù)是否向好還需觀察。整體來(lái)說(shuō)，供應(yīng)端壓力還在的情況下，期貨市場(chǎng)建議做空套保。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　煤炭市場(chǎng)變動(dòng)、企業(yè)裝置檢修、4月中下旬農(nóng)需情況