>> 華泰期貨-聚烯烴日報：原油維持高位，聚烯烴獲成本支撐-230413
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
大?。?/td>
| 2469KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
外盤原油維持高位震蕩，且有突破向上的趨勢，使得聚烯烴獲得成本支撐。然而無法否認的是聚烯烴整體依然偏弱，在下游需求變化不大的前提下，仍然以剛需采購為主。接下來需要關心的是原油主產(chǎn)國會否有進一步的縮減產(chǎn)量的動作，使得原油進一步拉升，反饋到聚烯烴聯(lián)動拉升。但從已有數(shù)據(jù)分析，目前聚烯烴特別是塑料價格上方的進口窗口壓力仍大，反彈空間有限，仍然建議逢高做空套保。
核心觀點
市場分析
庫存方面，石化庫存83萬噸，較上一工作日-3萬噸。石化總體庫存稍有減少。
基差方面，LL華東基差在+40元/噸，PP華東基差在-30元/噸，基差走弱。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，LL油頭法生產(chǎn)利潤略有盈利，油制PP生產(chǎn)利潤虧損有所增加，PDH制PP利潤維持高位震蕩。
非標價差及非標生產(chǎn)比例方面，HD注塑-LL價差近期有重新轉正的可能，LL開工率轉升，HD持續(xù)上升，近期PE開工率偏高。PP低融共聚-PP拉絲價差變化不大。
進出口方面，PP進口窗口關閉，PE進口窗口也重新打開，使得PE反彈空間有限。
策略
?。?）單邊：聚烯烴特別是塑料價格上方的進口窗口壓力仍大，反彈空間有限，建議逢高做空套保。
?。?）跨期：無。
風險
原油價格波動，下游需求恢復情況，進口窗口的變化。
|
|
