>> 海通證券-大族激光(002008)消費電子收縮業(yè)績承壓，新能源半導體業(yè)務持續(xù)發(fā)力-230413
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
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| 831KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
余偉民 |
| 下載權限： |
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投資要點：
事件：大族激光發(fā)布2022年年報，公司營收149.61億元（-8.40%），歸母凈利潤12.10億元（-39.35%），扣非歸母凈利潤9.75億元（-43.25%），毛利率35.22%（-2.33PCT）。Q4單季度營收43.99億元（-0.07%），歸母凈利潤1.96億元（-60.29%），扣非歸母凈利潤1.58億元（-65.14%），毛利率32.14%（-5.82PCT）。
鋰電光伏等業(yè)務提供新驅動。按業(yè)務劃分，消費電子收入20.50億元（-30.13%）；PCB收入27.86億元（-31.72%）；鋰電業(yè)務收入25.36億元（+27.94%）；光伏收入2.28億元（+69.81%）；半導體收入20.94億元（+7.70%）；通用工業(yè)收入52.68億元（同比基本持平）。在經濟下行及全球通貨膨脹等外部因素影響下，消費電子行業(yè)需求低迷，行業(yè)設備投資減少，從而導致消費電子設備和PCB設備需求有所下降。另一方面，新能源業(yè)務拓展順利，鋰電領域，公司與寧德時代、中創(chuàng)新航(原中航鋰電)、億緯鋰能、欣旺達、海辰、蜂巢能源等行業(yè)主流客戶保持良好合作關系，并推動出海進程；光伏領域，公司PECVD（等離子增強氣相沉積設備）、擴散爐、退火爐等設備已經中標行業(yè)頭部客戶批量訂單；鈣鈦礦技術領域，憑借多年在薄膜電池領域的技術積累，公司自主研發(fā)了鈣鈦礦激光刻劃設備，已實現量產銷售；第三代半導體領域，公司成功研發(fā)出碳化硅激光切片設備，已與行業(yè)排名前列的晶錠廠建立深度合作關系，并啟動了碳化硅激光退火項目。
盈利預測。我們預計公司2023-2025年歸屬母公司股東凈利潤分別為17.32億元、21.50億元、26.16億元，EPS為1.65元、2.04元、2.49元。結合今年疫情擾動、參考公司可比公司估值水平，給予公司2023年動態(tài)PE區(qū)間22-24X，對應合理價值區(qū)間36.30-39.60元，“優(yōu)于大市”評級。
風險提示：市場競爭加劇、中美貿易摩擦、新型冠狀病毒肺炎疫情。
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