>> 開源證券-晶晨股份(688099)中小盤信息更新：業(yè)績符合預(yù)期，長期成長趨勢確定-230413
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
任浪 |
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2022年營收同比增長16.07%，增速符合預(yù)期
公司發(fā)布2022年年度報告，2022年公司營業(yè)收入達55.45億元，同比增長16.07%；歸母凈利潤為7.27億元，同比下降10.47%；扣非歸母凈利為6.68億元，同比下降6.77%?？鄢蓹?quán)激勵影響的歸母凈利潤為8.92億元，同比下降5.68%。2022年全球經(jīng)濟受多重不利因素影響，消費電子終端產(chǎn)品需求疲軟，公司有效緩解了市場景氣度下降的沖擊，實現(xiàn)了業(yè)績穩(wěn)定增長。我們維持公司2023-2024年業(yè)績預(yù)測，并新增2025年業(yè)績預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為8.91/10.81/14.01億元，對應(yīng)EPS分別為2.17/2.63/3.37元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為42.2/34.8/27.2倍。公司五大產(chǎn)品線推進順利，維持“買入”評級。
四季度業(yè)績承壓，高研發(fā)投入有望推動業(yè)績放量
公司2022Q4營收為11.45億元，同比減少25.84%；歸母凈利潤為0.46億元，同比減少85.01%；扣非歸母凈利為0.27億元，同比減少90.53%。受半導(dǎo)體行業(yè)周期性波動和海外需求銳減影響，公司2022Q4業(yè)績同比下滑較為明顯。2022年公司研發(fā)費用同比增長31.15%，研發(fā)人數(shù)同比增長30.86%，公司持續(xù)提高研發(fā)投入，“智能家居影像SoC芯片升級”、“全球版智能T系列SoC芯片升級”等研發(fā)項目均處于國際先進水平，量產(chǎn)后有望推動公司業(yè)績持續(xù)放量。
5大產(chǎn)品線進展順利，打開長期成長空間
2022年，公司多個產(chǎn)品線市場拓展成果顯著。S系列導(dǎo)入海外運營商進一步增多，根據(jù)不同客戶和不同應(yīng)用終端的需求，可覆蓋高、中、低市場；新一代T系列高端芯片出貨量高增，最高支持8K硬件解碼以及自研的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器，采用先進制程工藝，有效提升產(chǎn)品性能并降低功耗，產(chǎn)品工藝和性能走在行業(yè)前列；A系列應(yīng)用場景豐富多元，已廣泛應(yīng)用于小米、TCL、阿里巴巴、愛奇藝、Google、Amazon等知名企業(yè)；W系列的第二代Wi-Fi藍牙芯片（Wi-Fi62T2R，BT5.3）已實現(xiàn)預(yù)量產(chǎn)，即將進入商業(yè)化階段；V系列汽車芯片導(dǎo)入國內(nèi)多個車型，包括極氪汽車、創(chuàng)維汽車等，打開長期成長空間。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、市場競爭激烈、產(chǎn)品研發(fā)進度不及預(yù)期。
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