>> 中泰證券-醫(yī)藥生物行業(yè)2022+23Q1血制品批簽發(fā)總結(jié)：22年批簽發(fā)穩(wěn)健，23Q1靜丙強勢回暖-230412
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
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| 1302KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
祝嘉琦 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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大品種白蛋白批簽發(fā)增長穩(wěn)定，靜丙強勢增長。（1）白蛋白：22年批簽發(fā)4250批次（-0.72%），7家上市企業(yè)批簽發(fā)合計占比達到52%。23Q1批簽發(fā)1061批次（+6.31%），其中國產(chǎn)人血白蛋白批次占比33.18%，比較穩(wěn)定。（2）靜丙：22年批簽發(fā)1156批次（+12.89%），前4家企業(yè)批簽發(fā)合計占比達到59%。23Q1批簽發(fā)373批次（+54.13%），受益于疫情催化，終端靜丙需求量依然維持高位，帶動批簽發(fā)上揚。
狂免、破免批簽發(fā)下滑，乙免23Q1有所恢復。（1）狂免：22年批簽發(fā)125批次（-22.36%），前5家企業(yè)批簽發(fā)合計占比達到70%。23Q1批簽發(fā)22批次（-33.33%）。（2）乙免：22年批簽發(fā)26批次（-31.58%），前3家企業(yè)占比達到81%。23Q19批次（+125%）。（3）破免：22年批簽發(fā)173批次（+8.81%），前3家企業(yè)占比達到63%。23Q141批次（-12.77%）
八因子、纖原有所下滑，PCC增長穩(wěn)健。（1）八因子：22年批簽發(fā)391批次（+2.62%），前3家企業(yè)批簽發(fā)合計占比達到66%。23Q198批次（-9.26%）。（2）纖原：22年批簽發(fā)293批次（+27.95%），前5家企業(yè)占比達到90%。23Q147批次（-28.79%）。（3）PCC：22年批簽發(fā)250批次（+6.84%），前3家企業(yè)占比達到82%。23Q176批次（+8.57%）。
投資建議：隨著疫情放開需求逐步復蘇，預計供給端全年有望逐步回暖，院內(nèi)診療流量會繼續(xù)改善。長期價格趨勢取決于招采政策、供需格局，經(jīng)營能力優(yōu)秀的龍頭公司有望長期受益，重點推薦華蘭生物、天壇生物，建議關(guān)注博雅生物、派林生物。
風險提示：血制品產(chǎn)品價格波動的風險，血制品學術(shù)推廣不及預期的風險，行業(yè)采漿量增長不及預期的風險，血制品業(yè)務(wù)毛利率下降的風險，研報使用信息更新不及時的風險。
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