>> 民生證券-上海鋼聯(lián)(300226)2022年年報點評：業(yè)績穩(wěn)中向好，數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)有望進(jìn)一步釋放-230414
| 上傳日期： |
2023/4/14 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
呂偉 |
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公司業(yè)績穩(wěn)中有增，現(xiàn)金流狀況改善。上海鋼聯(lián)于2023年4月13日發(fā)布了2022年年報，2022年公司實現(xiàn)營業(yè)收入約765.67億元，同比增長16.41%；實現(xiàn)歸母凈利潤約2.03億元，同比增長14.13%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤約1.70億元，同比增長14.09%；每股收益為0.76元/股，同比增長13.43%?，F(xiàn)金流方面，公司2022年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為11.54億元，同比增長59.06%。
“百鏈成綱·千帆競發(fā)”戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)得到廣泛認(rèn)可。公司產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)板塊實現(xiàn)收入約6.91億元，同比增長13.51%，其中數(shù)據(jù)訂閱收入約4.19億元，同比增長21.97%。公司持續(xù)圍繞黑色金屬、有色金屬、能源化工、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品五大產(chǎn)業(yè)精耕細(xì)作。在數(shù)據(jù)源方面，公司新增了119個數(shù)據(jù)源、33萬多條新指標(biāo)和超過12億條的數(shù)據(jù)量，持續(xù)強(qiáng)化近3000人的采集體系，并且創(chuàng)新性地對衛(wèi)星遙感、航運貨流等另類數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)注。
上海鋼聯(lián)價格指數(shù)被廣泛寫入長期協(xié)議（結(jié)算依據(jù)）和現(xiàn)貨散單交易（參考標(biāo)準(zhǔn)）；除國內(nèi)現(xiàn)貨交易，上海鋼聯(lián)價格指數(shù)也成功參與到國際貿(mào)易結(jié)算的體系中。場外衍生品市場中，上海鋼聯(lián)鋼材價格指數(shù)被新加坡交易所和芝加哥商品交易所、鐵礦石價格指數(shù)被上海清算所以及FEXGlobal期貨交易所采用為掉期合約的結(jié)算指數(shù)。公司數(shù)據(jù)服務(wù)網(wǎng)頁端注冊用戶數(shù)較上年末增長20.46%、移動端同比實現(xiàn)增長22.92%、數(shù)據(jù)終端同比實現(xiàn)增長113.89%，黑色版塊主力欄目《一周鋼市早知道》拍攝制作超過300期，累計播放量1300萬，用戶認(rèn)可點贊13萬次；《鋼鐵首席月報》單場最高用戶1.6萬個，直接引流1400個。
鋼銀電商“寄售+供應(yīng)鏈”核心業(yè)務(wù)模式奠定業(yè)務(wù)良好基礎(chǔ)。鋼材交易服務(wù)平臺總成交金額（含稅）約2404.88億元；平臺結(jié)算量5297.15萬噸、較上年同期增長14.8%。鋼銀電商以高質(zhì)量發(fā)展為主線，圍繞“寄售+供應(yīng)鏈”核心業(yè)務(wù)模式，著力推進(jìn)“一體兩翼”建設(shè)，夯實數(shù)字化風(fēng)控管理根基，保持穩(wěn)定健康的發(fā)展態(tài)勢，實現(xiàn)營業(yè)收入約758.72億元，較上年同期增長16.44%；實現(xiàn)歸母凈利潤約2.73億元，較上年同期減少15.77%。目前，鋼銀電商平臺企業(yè)注冊用戶數(shù)超過16萬家，合作鋼廠超350家，合作倉庫超500家，國內(nèi)擁有50個服務(wù)站點，高端互聯(lián)網(wǎng)研發(fā)人才近200人。
投資建議：公司是全球領(lǐng)先的大宗商品及相關(guān)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)商之一，隨著未來數(shù)據(jù)要素市場的打開，公司數(shù)據(jù)領(lǐng)域的積累有望幫助自身在市場中占據(jù)一席之地。我們預(yù)計公司2023-2025年營業(yè)收入為875.21、981.76、1127.73億元，歸母凈利潤為2.31、2.74、3.27億元，EPS為0.86、1.02、1.22元/股，對應(yīng)PE為60、51、42倍，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)要素市場落地不及預(yù)期；公司數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)拓展進(jìn)展受挫。
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