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核心觀點
　　邊際改善延續(xù)，關注上海車展及景氣復蘇。當前汽車板塊行情呈現(xiàn)震蕩走勢，市場對景氣拐點及格局改善預期或仍相對較弱，我們認為當前行業(yè)基本面邊際改善有望延續(xù)，4-5月景氣上行趨勢清晰，降價促銷的悲觀預期邊際收斂：1）當前汽車消費需求逐步復蘇，主機廠降價促銷及推新能源新車型下，3月國內乘用車批發(fā)銷量達201.7萬輛，同比+8%，環(huán)比+22%，觀望需求有望逐步轉化為銷量進而推動景氣復蘇；2）自主品牌崛起及電動化加速滲透趨勢強化，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)3月國內新能源車銷量65.3萬輛，同比+34.8%，市占率達到26.6%；自主品牌新車型上市旺季臨近，4月中下旬上海車展有望提振市場預期；3）電池級碳酸鋰價格大幅回落至21萬元/噸，年初至今下跌約59%，有利于降低主機廠電池采購成本，為新能源車售價下探創(chuàng)造空間。
　　2023年上海車展將于4月18日正式開幕，有望提振板塊情緒
　　第二十屆上海國際汽車工業(yè)展覽會（2023上海車展）將于4月18-27日在國家會展中心（上海）精彩亮相，展出總面積超過36萬平方米，這是歷時兩年國內迎來的首場全球矚目的汽車展覽。2021年芯片緊缺導致汽車產銷大幅下滑，上海車展成為板塊情緒提振重要分水嶺，國內主機廠強勢新車型的密集推出賦予板塊更高科技及消費產品屬性，自主品牌電動智能化成長邏輯強化。
　　新能源車型成車展絕對主角，插混成傳統(tǒng)自主品牌發(fā)力重心
　　2023年主機廠計劃推出的新車型仍將集中在新能源，自主品牌新能源車型將占據(jù)絕對主力，其中插電混動新車型成為長城、吉利、長安等強勢自主發(fā)力重點，純電動新車型成蔚小理、極氪等新勢力供給主力；其中：長城汽車將攜近30款產品登陸上海車展，其中超15款為新能源車型，包括哈弗梟龍MAXPHEV、魏牌高山DHT-PHEV、魏牌藍山DHT-PHEV、坦克500 PHEV、歐拉2023款好貓GT、山海炮PHEV等產品將重磅亮相；吉利汽車全新中高端新能源系列首款車型銀河L7 PHEV及高端純電極氪X等車型將集中亮相；比亞迪將發(fā)布海鷗、騰勢N7等全新純電以進一步完善產品矩陣；理想將首次發(fā)布純電解決方案，繼增程路線后開啟“雙能戰(zhàn)略”；小鵬全新純電車型G6或將扭轉市場悲觀預期，成提振銷量關鍵。此外，市場對哈弗梟龍MAX（首搭全新Hi4四驅）、銀河L7插混及長安深藍S7、小鵬G6等全新車型配置及定價呈現(xiàn)較高關注度。
　　投資建議：預期波動筑底，把握新一輪布局
　　整車推薦理想汽車、長城汽車、比亞迪、長安汽車等強勢自主及新勢力；零部件推薦伯特利、雙環(huán)傳動、三花智控、拓普集團、華懋科技等。
　　風險提示：行業(yè)景氣不及預期；行業(yè)競爭格局惡化；客戶拓展及新項目量產進度不及預期。