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3月，我國汽車產(chǎn)銷分別完成258.4萬輛和245.1萬輛，環(huán)比分別增長27.2%和24%，同比分別增長15.3%和9.7%。一季度，汽車行業(yè)進(jìn)入促銷政策切換期，傳統(tǒng)燃油車購置稅優(yōu)惠政策的退出、新能源汽車補(bǔ)貼的結(jié)束等造成去年底提前消費(fèi)，疊加年初以來的新能源降價(jià)以及3月以來的促銷潮又對終端市場產(chǎn)生波動，產(chǎn)銷面臨一定壓力。
　　3月銷量環(huán)比提升，1Q銷量承壓。3月，汽車產(chǎn)銷分別完成258.4萬輛和245.1萬輛，同比分別增長15.3%和9.7%，環(huán)比分別增長27.2%和24%。1-3月，汽車產(chǎn)銷量分別完成621萬輛和607.6萬輛，同比分別下降4.3%和6.7%，較同期小幅下滑，整體來看，汽車市場國內(nèi)有效需求尚未得到完全釋放。
　　乘用車產(chǎn)銷有所承壓，出口繼續(xù)保持高速增長。3月，乘用車產(chǎn)銷分別完成214.9萬輛和201.7萬輛，環(huán)比分別增長25.3%和22%，同比分別增長14.3%和8.2%。其中，傳統(tǒng)燃油乘用車國內(nèi)銷量116.9萬輛，比上年同期減少12.8萬輛，環(huán)比增長21.3%，同比下降9.9%。1-3月乘用車產(chǎn)銷分別完成526.2萬輛和513.8萬輛，同比分別下降4.3%和7.3%。汽車出口延續(xù)了去年強(qiáng)勢出口的姿勢，今年以來增速不斷攀升，乘用車本月出口30.4萬輛，環(huán)比增長12.3%，同比增長1.5倍。
　　1Q新能源汽車增幅收窄，增速環(huán)比回升。3月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成67.4萬輛和65.3萬輛，同比分別增長44.8%和34.8%，市場占有率達(dá)到26.6%。1-3月份新能源汽車產(chǎn)銷分別完成165萬輛和158.6萬輛，同比分別增長27.7%和26.2%，市場占有率26.1%。去年車市亮點(diǎn)在今年一季度得以延續(xù)，新能源汽車在同期高基數(shù)基礎(chǔ)上繼續(xù)保持較快增長，市場占有率達(dá)到26.1%。出口方面，1-3月新能源汽車出口24.8萬輛，同比增長1.1倍。
　　中國品牌乘用車市場份額呈不斷提升。3月，中國品牌乘用車銷量達(dá)到105.2萬輛，同比增長16.4%。市場占有率呈不斷提升態(tài)勢，市場份額達(dá)52.1%，上升3.7個(gè)百分點(diǎn)。3月，國內(nèi)生產(chǎn)的高端品牌乘用車銷量完成35.5萬輛，環(huán)比增長16.8%，同比增長31.3%，同比增速超過乘用車市場23.1個(gè)百分點(diǎn)。
　　庫存系數(shù)環(huán)比回落，整體仍保持較高庫存水位。3月份汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.93，環(huán)比下降7.8%，同比上升1.7%，庫存水平位于警戒線以上。3月以來，新能源的促銷潮對終端市場產(chǎn)生波動，加重消費(fèi)者持幣觀望情緒。同時(shí)，3月前三周，訂單和成交量并未出現(xiàn)明顯增加，直到最后1.5周，終端銷量出現(xiàn)了較大增幅。盡管經(jīng)銷商總庫存規(guī)模有所增加，但庫存系數(shù)回落，整體庫存水平仍然在警戒線以上。
　　投資建議：3月銷量回升低于預(yù)期，行業(yè)正處于被動去庫存階段，產(chǎn)業(yè)鏈普遍存在降價(jià)壓力，企業(yè)底蘊(yùn)、綜合實(shí)力、降本能力將成為后續(xù)比拼的關(guān)鍵因素。整車方面，推薦綜合實(shí)力強(qiáng)勁、訂單較為充足的：比亞迪，理想汽車，長安汽車，廣汽集團(tuán)，吉利汽車等；零部件甄選業(yè)績穩(wěn)定、競爭優(yōu)勢突出的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，重點(diǎn)推薦旭升集團(tuán)、文燦股份、愛柯迪、嶸泰股份（一體化壓鑄、輕量化），福耀玻璃（天幕玻璃、HUD），伯特利（線控制動、電動尾門），星宇股份（LED大燈），華懋科技（安全氣囊、光刻膠），天宜上佳（機(jī)械聯(lián)合，碳陶制動盤、高鐵閘片、碳碳熱場）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)需求不及預(yù)期；價(jià)格戰(zhàn)超預(yù)期。