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>> 西南證券-長安汽車(000625)細(xì)分領(lǐng)域銷量表現(xiàn)強(qiáng)勁,國內(nèi)外市場(chǎng)持續(xù)增長-230415
上傳日期:   2023/4/16 大?。?/td>   1046KB
格式:   pdf  共4頁 來源:   西南證券
評(píng)級(jí):   買入 作者:   鄭連聲
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事件:公司發(fā)布3月份產(chǎn)銷快報(bào)。產(chǎn)銷雙增:3月長安汽車總產(chǎn)量達(dá)到23.72萬輛,環(huán)比增長25.2%,同比增長4.66%;總銷量24.5萬輛,環(huán)比增長28.3%,同比增長3.77%。其中,自主品牌新能源銷量強(qiáng)勁增長,達(dá)到3.59萬輛,同比增長118.60%,環(huán)比增長74.66%。1-3月長安汽車自主乘用車?yán)塾?jì)銷量39.6萬輛,同比增加9.01%;自主品牌海外銷量6.05萬輛,同比增加9.97%。
  自主品牌新能源多款車型銷量齊增。長安自主品牌新能源3月銷量3.59萬輛,同比增長118.60%,環(huán)比增長74.66%。其中,長安深藍(lán)SL03在3月份交付8568輛,環(huán)比增長108.82%;Lumin在3月銷量破萬,達(dá)到11298輛,環(huán)比增長38.85%。阿維塔11累計(jì)交付突破6000臺(tái),在3月份30萬以上中國高端純電SUV上險(xiǎn)量第一。一季度銷量總計(jì)8.45萬輛,同比增長105.40%。
  長安系中國品牌汽車國內(nèi)外銷量持續(xù)增長。長安系中國品牌汽車3月份銷量為20.9萬輛,同比增長7.4%,環(huán)比增長28.1%;其中乘用車銷量增至15.37萬輛,同比增加14.8%,環(huán)比增長30.7%。長安CS系列3月銷量達(dá)到4.49萬輛,環(huán)比增長19.1%,CS75系列銷量達(dá)到2.07萬輛,CS55系列也突破1萬輛;UNI序列總計(jì)3.09萬輛,環(huán)比增長10.75%,其中UNI-V已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月突破2萬輛;長安歐尚品牌3月銷量2.09萬輛,環(huán)比增長12.97%;長安凱程銷量2.19萬輛,環(huán)比增長28.82%。自主品牌在海外銷量持續(xù)穩(wěn)定增長,3月海外銷量2.38萬輛,環(huán)比增長26.75%;1-3月累計(jì)銷量6.05萬輛,同比增加9.97%。
  合資品牌銷量環(huán)比回升,但總體銷量承壓。長安福特3月交付1.55萬輛,環(huán)比增長10.71%,同比減少33.75%;長安馬自達(dá)銷量為0.6萬輛,環(huán)比增長55.66%,同比下滑39.62%。同比下降主要原因是動(dòng)力形式、車型更新較慢等問題;后續(xù)將推出油電混動(dòng)版新車,期望刺激國內(nèi)外銷量。
  新車體驗(yàn)活動(dòng)有望助力銷量增長。2023款長安UNI-K與3月下旬推出4款車型;長安深藍(lán)S7預(yù)計(jì)在4月開啟預(yù)售,6月開始交付;長安智電iDD在廣東、河南及湖南等地開啟多場(chǎng)景體驗(yàn)活動(dòng)。長安汽車優(yōu)惠政策效果初顯,以及新車型上市和多場(chǎng)景體驗(yàn)活動(dòng),銷量有望繼續(xù)增長。
  盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)2022-2024年EPS分別為0.83元、0.91元、1.04元,對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為14倍、13倍、11倍。公司23年規(guī)劃目標(biāo)清晰,新車持續(xù)落地,看好全年加速成長,維持“買入”評(píng)級(jí)。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:終端需求或不及預(yù)期,產(chǎn)品發(fā)布節(jié)奏或不及預(yù)期。
 
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