>> 興業(yè)證券-煤炭行業(yè)周報：3月工業(yè)用電量同比增長6.5%-230416
| 上傳日期： |
2023/4/16 |
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| 4660KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王錕 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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動力煤：日耗弱穩(wěn)，北港庫存高位去化
動力煤港口價格：4月14日，秦皇島動力煤平倉價為1015元/噸，周減少45元/噸；2023年4月，動力煤長協(xié)價（Q5500）723元/噸，同比增加0.4%，環(huán)比下滑0.1%。
產(chǎn)地坑口價：4月14日，山西大同Q5500坑口含稅價845元/噸，周減少35元/噸；鄂爾多斯Q5500坑口含稅價787元/噸，周減少43元/噸；陜西榆林Q5800坑口含稅價886元/噸，周減少21元/噸。
國際動力煤：4月14日，歐洲ARA港離岸價為141美元/噸，周減少4美元/噸；南非RB港離岸價為110美元/噸，周減少5美元/噸；澳洲NEWC港離岸價為175美元/噸，周持平。
庫存：北港：4月14日，北方港口煤炭庫存2768萬噸，周減少132萬噸。下游：4月13日，沿海八省終端用戶庫存3136.6萬噸，周增加43.2萬噸；可用天數(shù)17.7天，周減少0.3天。同期，內(nèi)陸17省終端用戶庫存6521.4萬噸，周增加196.5萬噸；可用天數(shù)19.5天，周增加0.6天。
需求：4月13日，沿海八省終端用戶近7日移動平均日耗170.8萬噸，周減少4.1萬噸；內(nèi)陸17省終端用戶近7日平均日耗326.4萬噸，周減少8.4萬噸。
國內(nèi)產(chǎn)量：4月9日，晉陜蒙三地合計煤炭周產(chǎn)量2819.2萬噸，周環(huán)比減少4.8萬噸；其中，山西、內(nèi)蒙、陜西分別周產(chǎn)903.0/1222.0/694.1萬噸，周環(huán)比變化+2.5/-15.6/+8.3萬噸。
焦煤焦炭：焦炭價格成本指數(shù)差持續(xù)擴大。焦煤：4月14日，京唐港山西產(chǎn)主焦煤庫提價2300元/噸，與上周持平。進口焦煤方面：4月14日，峰景礦硬焦煤收報297.6美元/噸，周下跌10.8美元/噸。焦炭：4月14日，焦炭價格指數(shù)2418元/噸，周減少46元/噸；焦炭成本指數(shù)2247元/噸，周減少90元/噸；價格指數(shù)高于成本指數(shù)171元/噸，差額周擴大44元/噸。
下游變化：螺紋鋼價格低位震蕩。煉焦煤庫存：4月14日，國內(nèi)獨立焦化廠煉焦煤庫存895.0萬噸，周增加1.3萬噸；國內(nèi)247家鋼廠煉焦煤庫存801.0萬噸，周減少18.8萬噸。下游鋼廠：4月14日，全國主要城市螺紋鋼庫存799.1萬噸，周下降14.7萬噸；上海20mm螺紋鋼含稅價4060元/噸，周減少70元/噸。
期貨：雙焦期貨大幅下跌。4月14日，動力煤期貨（活躍合約）結(jié)算價801.4元/噸，周環(huán)比持平；焦炭期貨（活躍合約）收盤價2344元/噸，周減少198元/噸；焦煤期貨（活躍合約）收盤價1550.5元/噸，周減少218元/噸。焦炭焦煤期貨價差為793.5元/噸，差額周增加20元/噸。
運輸情況：沿海運價延續(xù)跌勢。沿海煤炭運價：4月14日，中國沿海煤炭運價綜合指數(shù)788點，周下跌5.3%；4月14日，海運煤炭運價指數(shù)816點，周下跌5.2%。大秦線運量：2023年3月，大秦線煤炭運量3695萬噸，環(huán)比16.23%，同比減4.94%。
本周觀點：本周，煤炭市場穩(wěn)中偏弱。動力煤方面，需求淡季疊加港口庫存仍高，市場煤價承壓下行。3月工業(yè)用電量同比增長6.5%，帶動全社會用電量增速恢復(fù)。伴隨工業(yè)經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)，煤價有望在4月迎來淡季筑底。煉焦煤方面，市場整體供給相對穩(wěn)定，下游鋼材出口高增，對焦煤需求仍有較強支撐。建議積極配置順周期下具備價值重估基礎(chǔ)的龍頭個股。推薦組合：陜西煤業(yè)、兗礦能源、淮北礦業(yè)、中國神華、電投能源、潞安環(huán)能、山西焦煤、山煤國際、晉控煤業(yè)。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟增長失速、煤炭產(chǎn)量釋放超預(yù)期、政策調(diào)控風(fēng)險、安全監(jiān)察力度升級等。
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