>> 華泰證券-電子行業(yè)專題研究：回避過熱主題，關注周期復蘇-230416
| 上傳日期： |
2023/4/16 |
大小： |
2764KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃樂平,陳旭東,丁寧 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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注意chatgpt概念過熱風險
4/10，經(jīng)濟日報表示當前ChatGPT在應用場景和商業(yè)化探索上處于初始階段，熱捧人工智能需防泡沫。次日，網(wǎng)信辦發(fā)布《生成式人工智能服務管理辦法（征求意見稿）》，規(guī)定包括AI生成內(nèi)容需符合社會主義價值觀，同時要求提供服務前進行安全審核，履行算法備案等手續(xù)。市場方面，我們看到TMT板塊交易量占比近1月處于40%以上區(qū)間，電子板塊寒武紀、海光、工業(yè)富聯(lián)等核心AI產(chǎn)業(yè)鏈標的年內(nèi)漲幅已至90%-250%+。我們認為近期SAM、DeepSpeed ChatAI等創(chuàng)新有望推動大模型在各場景加速落地。但短期商業(yè)模式和產(chǎn)品尚未落實情況下，建議投資者關注回調(diào)風險。
關注經(jīng)濟復蘇及半導體周期拐點
3月進出口數(shù)據(jù)環(huán)比快速改善，宏觀經(jīng)濟逐步修復，建議投資者人積極關注消費復蘇情況及半導體周期拐點，推薦關注有關受益標的：北方華創(chuàng)、中芯國際、晶晨股份。行業(yè)方面，臺積電3月合并營收1454億元新臺幣同比下降15.4%，環(huán)比下降10.9%，為4年來首次出現(xiàn)同比下降，并為過去13個月的最低點，建議投資者關注本周臺積電業(yè)績會對半導體底部信號和全年業(yè)績指引。消費電子方面，Innovative Eyewear宣布推出新的應用程序Lucyd，可以為其智能眼鏡產(chǎn)品提供ChatGPT語音接口，AI+VR/AR應用端快速突破。
A股：SW電子下跌1.9%，跑輸上證指數(shù)（+0.3%）
上周全部A股日均成交額合計11,391億元，環(huán)比下跌5.8%。電子板塊漲幅居前企業(yè)包括：拓荊科技-U（+13.5%）、納芯微（+11.6%）、芯朋微（+6.4%）；跌幅居前企業(yè)包括：傳音控股（-16.7%）、中科創(chuàng)達（-15.5%）、寒武紀-U（-13.5%）。北向資金上周合計凈流入48億元，主要增持兆易創(chuàng)新、瀾起科技、滬電股份，減持大華股份、斯達半導、大族激光。TMT其它板塊，SW通信跌2.4%，SW計算機跌4.2%，SW傳媒漲3.1%。
港股：恒生科技指數(shù)下跌1.7%，跑輸恒生指數(shù)（+0.5%）
上周全部港股日均成交額合計916億港元，環(huán)比上漲1.8%。恒生科技主要成分股中漲幅居前的企業(yè)包括：中芯國際（+6.5%）、閱文集團（+5.9%）、舜宇光學科技（+5.1%）；其他跌幅居前企業(yè)包括：瑞聲科技（-14.7%）、商湯-W（-12.0%）、百度集團-SW（-9.0%）。傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊，美團跌3.2%，阿里巴巴跌3.3%，快手跌3.7%，騰訊跌5.2%，百度跌9.0%。南向資金上周合計凈流入64億港元，主要增持中芯國際、中國移動、京東方精電，減持騰訊控股、美團-W、金山軟件。
海外：納斯達克中概股下跌4.0%，納指上漲0.3%，標普500上漲0.8%
上周納斯達克中概股跌4.0%，納指漲0.3%，標普500漲0.8%，費城半導體指數(shù)跌0.04%。十年期美債利率上升4bp至3.52%。半導體板塊漲幅居前為鎂光（+7.0%）、英飛凌（+1.5%）、拉姆研究（+1.4%），跌幅較大的為臺積電（-2.8%）、英特爾（-2.8%）、高通公司（-2.3%）?；ヂ?lián)網(wǎng)板塊：Meta漲2.5%，亞馬遜漲0.4%，谷歌漲0.4%，SEA跌0.7%。美股汽車板塊：理想漲3.8%，蔚來漲2.9%，特斯拉跌0.0%，小鵬跌3.3%。上周比特幣漲9.2%。
風險提示：海外疫情升級風險，宏觀下行風險，創(chuàng)新品滲透不及預期風險。本研報中涉及到未上市公司或未覆蓋個股內(nèi)容，均系對其客觀公開信息的整理，并不代表本研究團隊對該公司、該股票的推薦或覆蓋。
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