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投資要點：
　　行情回顧：2023年4月10日-4月14日，申萬醫(yī)藥生物板塊指數(shù)上漲0.8%，跑贏滬深300指數(shù)1.5%，醫(yī)藥板塊在申萬行業(yè)分類中排名第8；2023年初至今申萬醫(yī)藥生物板塊指數(shù)上漲5.3%，跑輸滬深300指數(shù)0.44%，在申萬行業(yè)分類中排名第12位。本周漲幅前五的個股為圣諾生物（39.82%）、諾禾致源（28.64%）、邁威生物-U（23.33%）、艾迪藥業(yè)（22.45%）、貝瑞基因（21.26%）。
　　高血壓或可不用吃藥，介入治療時代即將開始，百億市場揚帆起航。高血壓是一種患病人數(shù)多，治療負擔重，嚴重危害人類健康的疾病。目前藥物治療+生活方式干預(yù)為唯二的治療方式，但藥物存在依從性低的問題，同時存在數(shù)量相當龐大的耐藥人群，導致中國高血壓患者的控制率僅為18%，美國未控制人群達4320萬人，新的治療方式迫在眉睫。高血壓介入治療臨床歷史悠久，其中腎神經(jīng)射頻消融詢證依據(jù)最堅實，也是目前最有效、臨床證據(jù)最充分的高血壓非藥物治療方式。目前中美均未有商業(yè)化產(chǎn)品上市，中美多個廠家產(chǎn)品均處于臨床后期/申報階段，有望在2024年前后獲批，其中國內(nèi)廠家產(chǎn)品頗具亮點。我們通過從不同角度對比RDN與心臟電生理，發(fā)現(xiàn)無論是在商業(yè)模式、理論適用人群、海內(nèi)外差距等方面，相比心臟電生理國內(nèi)廠商所處的市場環(huán)境，RDN的國內(nèi)廠商具備較大優(yōu)勢。我們預(yù)計2030年中國及美國的市場規(guī)模（出廠口徑）能分別達到104及342億元，高血壓介入治療時代即將開始。
　　投資策略及配置思路：本周醫(yī)藥指數(shù)在下半周顯著跑贏大盤，港股醫(yī)藥顯著跑贏恒生指數(shù)，從細分板塊看，中藥正常回調(diào)，而風險偏好高的AI+和創(chuàng)新藥表現(xiàn)很好，A股和港股共振，且4-6月創(chuàng)新藥有很多數(shù)據(jù)發(fā)布催化，預(yù)計行情持續(xù)性較強。當前我們?nèi)詧猿秩蠓较颍褐兴?創(chuàng)新藥+一季報預(yù)計向好。整體市場觀點方面，我們延續(xù)23年年度策略判斷：2023年醫(yī)藥有望戴維斯雙擊，將迎結(jié)構(gòu)化牛市，有業(yè)績和政策兩大支持：業(yè)績上-國內(nèi)進入后疫情時代，就診和消費復(fù)蘇明確，2023年醫(yī)藥業(yè)績向好；估值上-醫(yī)保政策釋放積極信號，政策關(guān)注點正從醫(yī)?？刭M逐步轉(zhuǎn)向國家對醫(yī)療的投入力度加大；我們認為醫(yī)藥行情持續(xù)性強，醫(yī)藥消費、科技和制造將依次崛起，具體細分看好如下：
　　一、醫(yī)藥消費崛起：疫后復(fù)蘇為23年關(guān)鍵詞，從產(chǎn)品到服務(wù)均將恢復(fù)，從23Q2開始業(yè)績有望超預(yù)期：1）中藥：民族瑰寶，國家鼓勵傳承與創(chuàng)新，23年業(yè)績有望超預(yù)期，看好中藥企業(yè)國企改革和品牌傳承，以及配方顆粒和中藥新藥的創(chuàng)新方向，關(guān)注：太極集團、昆藥集團、康緣藥業(yè)、方盛制藥、桂林三金、同仁堂、健民集團、紅日藥業(yè)、華潤三九和中國中藥等；2）疫苗：看好小孩苗復(fù)蘇和成人苗放量，關(guān)注：智飛生物、萬泰生物、康泰生物、百克生物和歐林生物等；3）消費藥械：關(guān)注：長春高新、華東醫(yī)藥、泰恩康、一品紅、我武生物、九典制藥、魚躍醫(yī)療、麥瀾德和美好醫(yī)療等；4）零售藥店：一心堂和健之佳等；5）醫(yī)療服務(wù)及臨床CRO：醫(yī)院診療活動恢復(fù)正常，關(guān)注：愛爾眼科、普瑞眼科、錦欣生殖、泰格醫(yī)藥、諾思格、普蕊斯、通策醫(yī)療、三星醫(yī)療、國際醫(yī)學和何氏眼科等；
　　二、醫(yī)藥科技崛起：創(chuàng)新為永恒主線，關(guān)注宏觀流動性改善，大品種23年或?qū)⑦M入放量期，創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈將依次崛起：1）創(chuàng)新藥：恒瑞醫(yī)藥、百濟神州、康方生物、康諾亞、再鼎醫(yī)藥、海思科、海創(chuàng)藥業(yè)、君實生物、榮昌生物等；2）創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈：海內(nèi)外二級市場回暖有望帶動一級投融資復(fù)蘇，CXO關(guān)注：藥明康德、藥明生物、和元生物、百誠醫(yī)藥和陽光諾和等；3）創(chuàng)新器械：建議關(guān)注有望即將進入兌現(xiàn)階段的創(chuàng)新品種，三諾生物、佰仁醫(yī)療、正海生物、邁普醫(yī)學等。
　　三、醫(yī)藥制造崛起：醫(yī)保集采和DRG/DIP三年行動計劃以及國家戰(zhàn)略要求的底層邏輯均為進口替代，同時設(shè)備板塊還受益新基建和貼息貸款：1）醫(yī)療設(shè)備：重點關(guān)注替代空間大的影像設(shè)備和內(nèi)窺鏡等，關(guān)注：聯(lián)影醫(yī)療、開立醫(yī)療、海泰新光、澳華內(nèi)鏡和邁瑞醫(yī)療等；2）體外診斷：政策緩和，看好免疫診斷，關(guān)注：普門科技、迪瑞醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療、安圖生物、新產(chǎn)業(yè)和浩歐博等；3）高值耗材：替代空間大的電生理、骨科和吻合器等，關(guān)注微電生理、惠泰醫(yī)療、威高骨科、三友醫(yī)療、春立醫(yī)療、戴維醫(yī)療、天臣醫(yī)療、康拓醫(yī)療等；4）生命科學和藥械制造上游：產(chǎn)業(yè)鏈自主可控下的進口替代，關(guān)注：華大智造、多寧生物、東富龍、楚天科技、奧浦邁、納微科技、康為世紀和近岸蛋白、邁得醫(yī)療等；
　　本周投資組合：西藏藥業(yè)、海思科、再鼎醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、一心堂、人福醫(yī)藥；
　　四月投資組合：西藏藥業(yè)、貴州三力、麥瀾德、桂林三金、普門科技、一心堂；
　　風險提示：行業(yè)需求不及預(yù)期；上市公司業(yè)績不及預(yù)期；市場競爭加劇風險。