>> 上海證券-美妝行業(yè)周報(bào)：華東醫(yī)藥22年醫(yī)美高增，百億射頻美容儀賽道監(jiān)管陸續(xù)完善-230415
| 上傳日期： |
2023/4/16 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王盼 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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主要觀點(diǎn)
本周華東醫(yī)藥、嘉必優(yōu)發(fā)布22年業(yè)績公告，珀萊雅發(fā)布22年業(yè)績快報(bào)。華東醫(yī)藥22年?duì)I收377.15億元，同增9.12%，歸母凈利潤24.99億元，同增8.58%，扣非后歸母凈利潤24.10億元，同增10.10%。其中22Q4實(shí)現(xiàn)營收98.56億元，同增14.13%，歸母凈利潤5.18億元，同增27.45%，扣非后歸母凈利潤5.09億元，同增19.20%。22年醫(yī)美板塊實(shí)現(xiàn)營收19.15億元，創(chuàng)歷史最高水平，按可比口徑（剔除華東寧波）同增91.11%。嘉必優(yōu)22年?duì)I收4.33億元，同增23.44%，歸母凈利潤0.64億元，同降49.94%，扣非后歸母凈利潤0.31億元，同降63.16%。其中22Q4營收1.6億元，同增58.28%，歸母凈利潤0.13億元，同降148.83%，扣非后歸母凈利潤-0.24億元，同降263.79%。22年凈利潤同比下滑主要系法瑪科存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，公司計(jì)提減值準(zhǔn)備，以及22年度實(shí)施股權(quán)激勵計(jì)劃、持續(xù)加大對新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)的市場開拓力度等影響。珀萊雅22年?duì)I收63.85億元，同增37.82%；歸母凈利潤8.17億元，同增41.88%。其中22Q4營收24.23億元，同增49.48%，歸母凈利潤為3.22億元，同增51.89%。公司持續(xù)推進(jìn)“6*N”品牌戰(zhàn)略，深化“大單品”策略，各品牌銷售勢頭向好，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。主品牌珀萊雅銷售實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長，彩棠、悅芙媞、Off&Relax等品牌銷售實(shí)現(xiàn)快速增長。
化妝品板塊：
華熙生物：?？诳萍籍a(chǎn)業(yè)園正式開園，進(jìn)一步深化全球戰(zhàn)略布局
三年磨一劍，海口科技產(chǎn)業(yè)園開園。2020年12月，華熙生物與海口國家高新區(qū)正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將于海口市美安科技新城建設(shè)科技產(chǎn)業(yè)園。21年7月，華熙生物科技產(chǎn)業(yè)園一期開工建設(shè)。22年6月，項(xiàng)目一期示范車間和綜合辦公樓封頂。23年4月11日，華熙生物科技產(chǎn)業(yè)園迎來正式開園，主要承載醫(yī)療器械、再生醫(yī)學(xué)、國際業(yè)務(wù)三大業(yè)務(wù)板塊，已連續(xù)兩年被列入海南省重點(diǎn)（重大）項(xiàng)目投資計(jì)劃。產(chǎn)業(yè)園按照“工業(yè)4.0”標(biāo)準(zhǔn)打造智能化工廠，將建立華熙生物醫(yī)學(xué)美容板塊國際業(yè)務(wù)中心，注冊生產(chǎn)III類、II類等多品類醫(yī)療器械及醫(yī)美板塊創(chuàng)新產(chǎn)品，并面向海內(nèi)外市場進(jìn)行銷售。隨著此次華熙生物科技產(chǎn)業(yè)園正式開園，項(xiàng)目一期綜合辦公樓及示范車間將同步投入使用，并進(jìn)行試投產(chǎn)。產(chǎn)業(yè)園一期計(jì)劃建設(shè)6條生產(chǎn)線，且全部按照醫(yī)療器械標(biāo)準(zhǔn)建造。正式投產(chǎn)后，項(xiàng)目一期綜合年產(chǎn)能將達(dá)到1-1.5億件產(chǎn)品以上。
助推細(xì)胞培養(yǎng)基成果上市，開啟智能化“黑燈”生產(chǎn)。為開展再生醫(yī)學(xué)及細(xì)胞培養(yǎng)基領(lǐng)域的研究，并進(jìn)行商業(yè)化運(yùn)營，華熙生物于22年7月與樂敦制藥、BMS等共同投資成立合資公司華熙厚源。23年2月，華熙厚源作為“中日綠色低碳合作重點(diǎn)簽約項(xiàng)目”亮相第十六屆中日節(jié)能環(huán)保綜合論壇，成為中日兩國綠色低碳合作的標(biāo)桿項(xiàng)目。科技產(chǎn)業(yè)園的落成，華熙厚源BloomStem？系列AOF培養(yǎng)基及其衍生物等產(chǎn)品將逐步實(shí)現(xiàn)國內(nèi)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)本土化產(chǎn)品將于23H2上市，公司在細(xì)胞培養(yǎng)基賽道將實(shí)現(xiàn)提速發(fā)展，掌握生物醫(yī)藥研發(fā)上游的核心原料，助力公司取得產(chǎn)業(yè)鏈先發(fā)優(yōu)勢。工廠已實(shí)現(xiàn)“黑燈生產(chǎn)”，通過信息化、智能化、數(shù)據(jù)化的改造，從原材料到最終成品，所有生產(chǎn)、存儲、搬運(yùn)、檢測環(huán)節(jié)無需人工操作，實(shí)現(xiàn)了高度智能化、完全的熄燈生產(chǎn)，助力智能化生產(chǎn)更進(jìn)一步，未來生產(chǎn)效率和生產(chǎn)質(zhì)量不斷提升。公司將更好地發(fā)揮在研發(fā)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化、產(chǎn)業(yè)鏈平臺等方面的優(yōu)勢，在助力自身不斷成長的同時，隨著自貿(mào)港政策加碼及發(fā)展紅利加快釋放，科技產(chǎn)業(yè)園也將在海南生物科技創(chuàng)新、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中承擔(dān)重要作用。
醫(yī)美板塊：
醫(yī)美監(jiān)管：百億射頻美容儀賽道，監(jiān)管體系逐步完善
百億射頻美容儀賽道風(fēng)頭正勁，備受資本市場青睞。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2021年中國家用美容儀市場規(guī)模約為100億，預(yù)計(jì)到2025年將達(dá)到251-374億，家用美容儀市場空間廣闊。我國美容儀行業(yè)起步較晚，伴隨消費(fèi)升級，美容儀的使用場景從專業(yè)美容院線擴(kuò)展到家庭應(yīng)用場景，品牌也從外資品牌主導(dǎo)到國內(nèi)品牌逐漸興起。2013年，美國的科菜麗和瑞典的FOREO斐珞爾進(jìn)入中國市場，國內(nèi)美容儀市場進(jìn)入發(fā)展起步期。此階段，美容儀產(chǎn)品主要應(yīng)用于美容院，國外品牌占據(jù)主導(dǎo)地位。2015年，美容儀成為輕醫(yī)美日常護(hù)膚的必備產(chǎn)品，國產(chǎn)品牌開始興起，伴隨著電商高速發(fā)展，國內(nèi)美容儀行業(yè)迎來快速發(fā)展期，使用場景也逐漸拓展到家庭，但美容儀產(chǎn)品覆蓋客戶圈層有限，價位偏高。2019年至今，“她經(jīng)濟(jì)”、“宅經(jīng)濟(jì)”興起，電商及社交平臺的不斷發(fā)展，家用美容儀步入了蓬勃發(fā)展期，進(jìn)入者增多，家用美容儀價格顯著下降，覆蓋普通消費(fèi)階層，消費(fèi)者看重技術(shù)、原理、功效、參數(shù)，行業(yè)進(jìn)入成熟期。據(jù)聚美麗不完全統(tǒng)計(jì)，2021-2022年11月，美容儀領(lǐng)域的融資約有16起，半數(shù)品牌融資金額為千萬級，有三家品牌達(dá)到億級，受資本青睞體現(xiàn)出賽道增長潛力大。
美容儀監(jiān)管體系逐步完善，射頻美容設(shè)備注冊審查指導(dǎo)原則正式實(shí)施。在早期醫(yī)療器械分類規(guī)定政策中，皮膚美容儀很明確的被劃分在醫(yī)療器械管理范圍之外，沒有相對完善的管理和監(jiān)督體系。隨著家用美容儀的興起和快速發(fā)展，美容儀產(chǎn)
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