>> 光大證券-策略周專題(2023年4月第3期)：一季報會給市場帶來哪些變化？-230416
| 上傳日期： |
2023/4/16 |
大小： |
1834KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張宇生,劉芳 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本周A股市場震蕩調(diào)整
本周A股市場震蕩調(diào)整，北向資金小幅凈流入。上證指數(shù)本周收漲（+0.3%），而其余主要寬基指數(shù)均收跌，其中，科創(chuàng)50指數(shù)、中小100指數(shù)跌幅靠前，本周分別下跌2.1%、1.7%。從行業(yè)表現(xiàn)來看，此前受AIGC、ChatGPT等主題催化的計算機、通信以及電子在本周出現(xiàn)回調(diào)。
當前財報業(yè)績成色幾何？
四月中下旬年報業(yè)績壓力將逐步體現(xiàn)。截至2023年4月14日，共有2500多家上市公司公布2022年年報或年報業(yè)績預告，基于當前已披露的情況，全部A股、全部A股非金融2022年歸母凈利潤累計同比增速分別為7.1%、12.6%，均明顯高于2022年前三季度歸母凈利潤累計同比增速。不過，從以往的規(guī)律來看，較晚披露的公司可能會有更大的業(yè)績壓力，因此四月中下旬可能才是財報業(yè)績壓力逐步體現(xiàn)的時期。
一季報業(yè)績預告披露率相對較低，機械設備、電力設備、醫(yī)藥生物等行業(yè)預喜公司數(shù)量較多。截至2023年4月14日，有270多家上市公司披露了2023年一季報業(yè)績預告，其中，機械設備、電力設備、醫(yī)藥生物等行業(yè)預喜（預增、扭虧、略增、續(xù)盈）公司數(shù)量較多，分別為27家、24家、21家。
一季報可能會給市場帶來一定的變化
一季報之后，市場可能會逐步開始關(guān)注業(yè)績主線。從歷史情況來看，一季報業(yè)績表現(xiàn)較好的公司通常在未來一段時間也會有更好的表現(xiàn)，這可能會給當前的市場帶來一定的變化，3月份以來，市場關(guān)注的核心主線是以AI為代表的主題行情，但其業(yè)績?nèi)匀恍枰M一步的驗證。在一季報之后，市場如果開始更加關(guān)注業(yè)績主線，市場風格或?qū)⒊霈F(xiàn)一定的變化。
市場行情有望逐步回歸業(yè)績主線
隨著經(jīng)濟與盈利數(shù)據(jù)的逐步公布，市場行情或?qū)⒊掷m(xù)向業(yè)績主線演繹。一季度，特別是1-2月份，由于經(jīng)濟與盈利數(shù)據(jù)相對缺乏，具有強預期的主題行情火熱，而隨著經(jīng)濟與盈利數(shù)據(jù)的逐步公布，市場行情逐步回歸業(yè)績主線。因此，接下來經(jīng)濟與盈利數(shù)據(jù)將成為影響市場走勢的關(guān)鍵，市場行情或?qū)⒊掷m(xù)向業(yè)績主線演繹。
展望二季度，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的同比回升將是市場上行的核心動力。我們認為前期市場的行情與2020年4-5月份的市場行情類似，2020年市場在經(jīng)濟數(shù)據(jù)環(huán)比修復接近尾聲的階段，進入了震蕩區(qū)間，伴隨著2020年6月份基本面數(shù)據(jù)的逐步好轉(zhuǎn)，市場開始了第二輪的上行。今年的情況可能會有一些相似之處，二季度我們有望看到經(jīng)濟基本面的進一步好轉(zhuǎn)，市場或?qū)⒅鸩綌[脫弱勢，重回上行軌道。
把握兩條業(yè)績主線
從全年的角度來看，景氣仍然是最為重要的主線，建議關(guān)注消費復蘇以及制造業(yè)投資兩條行業(yè)主線，主題仍然值得關(guān)注，建議關(guān)注業(yè)績持續(xù)向好的主題。消費復蘇主線建議關(guān)注食品飲料、酒店餐飲、旅游、體育服裝、制藥、醫(yī)療服務行業(yè)，高技術(shù)制造業(yè)投資建議關(guān)注電子、計算機、機械、通信等行業(yè)。
風險分析：1、經(jīng)濟增速水平大幅不及預期；2、中美關(guān)系大幅惡化。
|
|
