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【觀點(diǎn)及建議】
　　PTA：交割風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，短期估值偏高，但拐點(diǎn)要到交割完畢之后才能到來。主流供應(yīng)商在市面上持續(xù)收貨，其中增加了違約責(zé)任30元/天/噸的條款，參與紙貨交易的賣家參與的意愿不足。05合約目前持倉(cāng)48萬手，倉(cāng)單3.8萬手，持倉(cāng)/倉(cāng)單比值偏高?，F(xiàn)貨偏緊將導(dǎo)致接下來近月合約偏緊。終端負(fù)反饋已經(jīng)出現(xiàn)端倪，織造開工快速下滑，然而在聚酯環(huán)節(jié)矛盾還需要進(jìn)一步累積。加上成本端PX供需格局偏緊，調(diào)油預(yù)期加上裝置檢修，導(dǎo)致PX供需仍然緊張。因此PTA-PX價(jià)差或?qū)⒆叩汀６唐赑TA偏強(qiáng)看待，關(guān)注5-7正套頭寸。多PTA空乙二醇持有。
　　乙二醇：05低波動(dòng)，09合約逢低買入為主。乙二醇總體供需偏寬松。盡管進(jìn)口到港有所推遲，港口庫(kù)存去化，然而新增裝置方面三江石化100萬噸裝置預(yù)計(jì)5月份投產(chǎn)（80萬噸EO+20萬噸MEG），5月份的供需平衡表去庫(kù)的可能性不高。中間環(huán)節(jié)隱形庫(kù)存（MEG工廠庫(kù)存與聚酯工廠MEG備庫(kù)）均較高，導(dǎo)致乙二醇長(zhǎng)期難以有趨勢(shì)性行情。未來2年乙烯的供應(yīng)也都是在擴(kuò)張的過程當(dāng)中。因此市場(chǎng)對(duì)05合約表示沒想法，可能會(huì)繼續(xù)在4000-4200區(qū)間波動(dòng)。對(duì)于09合約來說，弱現(xiàn)實(shí)影響相對(duì)較低，反而預(yù)期需求下半年將有所好轉(zhuǎn)，關(guān)注逢低做多機(jī)會(huì)。供需格局上乙二醇要弱于PTA，建議多PTA空乙二醇為主。