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央企數(shù)字化領(lǐng)先廠商，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　考慮公司投入持續(xù)加大，我們下調(diào)公司2023-2024年的歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為2.32、3.15億元（原預(yù)測(cè)為2.44、3.45億元），新增2025年預(yù)測(cè)為4.24億元，EPS為1.62、2.19、2.95元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為30.0、22.1、16.4倍，考慮公司在信創(chuàng)ERP、數(shù)字建造等領(lǐng)域的前瞻布局，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，投入持續(xù)加大
　?。?）公司發(fā)布2022年年報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.94萬元，同比增長(zhǎng)19.31%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.58億元，同比增長(zhǎng)14.32%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.47億元，同比增長(zhǎng)16.58%，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。（2）公司銷售毛利率為47.81%，同比提高1.39個(gè)百分點(diǎn)；銷售費(fèi)用率為2.57%，同比下降0.09個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)用率和研發(fā)費(fèi)用率分別為9.37%和13.97%，同比提升1.33和1.32個(gè)百分點(diǎn)。（3）全年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為4895.25萬元，同比下滑70.18%，主要系業(yè)務(wù)規(guī)模和人員規(guī)模擴(kuò)大，支付員工薪酬、差旅費(fèi)用、項(xiàng)目采購等因素綜合所致。
　　石油石化及金融行業(yè)收入表現(xiàn)亮眼，優(yōu)勢(shì)地位持續(xù)鞏固
　　由于石油、石化、海油、管網(wǎng)四家戰(zhàn)略客戶業(yè)務(wù)均取得較高增長(zhǎng)，2022年石油石化行業(yè)收入為4.27億元，同比增長(zhǎng)42.29%；在金融行業(yè)，監(jiān)管與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，積極拓展期貨、債券等相關(guān)行業(yè)監(jiān)管披露系統(tǒng)，收入保持較快增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6169.89萬元，同比增長(zhǎng)60.42%。
　　建筑地產(chǎn)業(yè)務(wù)受客戶項(xiàng)目計(jì)劃延遲影響，2023年有望恢復(fù)高增長(zhǎng)
　　公司在建筑地產(chǎn)行業(yè)業(yè)務(wù)仍處在拓展階段，受客戶項(xiàng)目計(jì)劃延遲影響，2022年建筑地產(chǎn)行業(yè)收入為1.35億元，同比下降26.42%。2023年項(xiàng)目有望正常啟動(dòng)，建筑行業(yè)表現(xiàn)值得期待。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)更新?lián)Q代風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部治理風(fēng)險(xiǎn)。