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>> 廣發(fā)證券-新澳股份(603889)毛紡龍頭22年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng),23Q1業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)-230416
上傳日期:   2023/4/17 大小:   1152KB
格式:   pdf  共9頁(yè) 來(lái)源:   廣發(fā)證券
評(píng)級(jí):   買(mǎi)入 作者:   糜韓杰
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公司公告2022年年報(bào),業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。2022年公司營(yíng)收39.50億元,同比增長(zhǎng)14.64%,歸母凈利潤(rùn)3.90億元,同比增長(zhǎng)30.66%。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4元,股息率4.78%,且擬每10股轉(zhuǎn)增4股。
  2022年公司主要產(chǎn)品收入多數(shù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。2022年,公司毛精紡紗線收入22.44億元,同比增長(zhǎng)8.93%,羊毛毛條收入5.86億元,同比增長(zhǎng)18.31%,改性處理、染整及羊絨加工收入0.27億元,同比下降35.32%,羊絨紗線收入10.71億元,同比增長(zhǎng)29.03%。其中,毛精紡紗線業(yè)務(wù)得益于公司堅(jiān)持以產(chǎn)促銷(xiāo),新建產(chǎn)能陸續(xù)釋放,原產(chǎn)能提質(zhì)增效。羊絨紗線業(yè)務(wù)得益于子公司新澳羊絨提升管理效率,重視產(chǎn)品品質(zhì)提升與工藝技術(shù)創(chuàng)新,不斷優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu),海外市場(chǎng)占比擴(kuò)大,促進(jìn)產(chǎn)能釋放,且英國(guó)鄧肯定位奢侈品市場(chǎng),銷(xiāo)量和營(yíng)收均有增長(zhǎng)。
  2022年公司毛利率穩(wěn)定,期間費(fèi)用率下降。2022年,公司毛利率18.81%,較上年同期下降0.25個(gè)百分點(diǎn),主要系較低毛利率的羊毛毛條和羊絨紗線業(yè)務(wù)占比提升。期間費(fèi)用率7.22%,較上年同期下降1.03個(gè)百分點(diǎn),主要得益于匯率變動(dòng)導(dǎo)致匯兌收益增加,財(cái)務(wù)費(fèi)用減少。
  公司公告2023年一季報(bào),業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)。2023年第一季度,公司營(yíng)業(yè)收入9.78億元,同比增長(zhǎng)9.44%,歸母凈利潤(rùn)0.90億元,同比增長(zhǎng)21.23%。主要得益于公司毛精紡紗線業(yè)務(wù)和羊絨紗線業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定,羊毛毛條業(yè)務(wù)銷(xiāo)量增加,且毛精紡紗線業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)毛利率穩(wěn)定,羊絨紗線業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)受益產(chǎn)能利用率提升使得毛利率提升。
  盈利預(yù)測(cè)與投資建議。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為0.90元/股、1.06元/股、1.26元/股。參考可比公司2023年平均估值,給予公司11倍市盈率,合理價(jià)值9.89元/股,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
  風(fēng)險(xiǎn)提示。宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)波動(dòng)、原材料價(jià)格波動(dòng)、匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
  
  
 
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