>> 方正中期期貨-乙二醇周報(bào)-230414
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
封曉芬 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：上周，乙二醇價(jià)格震蕩整理為主，EG2305合約收4106元/噸，周漲0.81%，減倉9.16萬手。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格先揚(yáng)后抑，華東市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)4079元/噸。
【重要資訊】
（1）從供應(yīng)端來看，裝置檢修規(guī)模有所增加，預(yù)計(jì)供給壓力稍有緩解。國內(nèi)方面，三江化學(xué)100萬噸EG+EO新裝置計(jì)劃4月底投料，預(yù)計(jì)5月上旬出料；新疆廣匯40萬噸裝置負(fù)荷逐步提升中；廣西華誼20萬噸裝置4月13日短停，預(yù)計(jì)下周重啟；海南煉化80萬噸裝置4月9日停車檢修，預(yù)計(jì)1個(gè)月左右；河南濮陽20萬噸裝置計(jì)劃4月中下旬重啟；恒力石化90萬噸裝置已按計(jì)劃4月1日停車檢修，時(shí)長(zhǎng)預(yù)計(jì)一個(gè)月左右；揚(yáng)子巴斯夫34萬噸3月30日停車檢修，預(yù)計(jì)一個(gè)月左右；揚(yáng)子石化30萬噸裝置計(jì)劃4月14日重啟，重啟以后以EO為主；內(nèi)蒙古兗礦40萬噸裝置3月15日停車，預(yù)計(jì)一個(gè)月左右；鎮(zhèn)海煉化65萬噸裝置3月2日停車，預(yù)計(jì)70天左右。截止4月13日當(dāng)周，乙二醇開工率為56.20%，周環(huán)比上升1.02%。
?。?）從需求端來看，因新增訂單持續(xù)走弱，終端織機(jī)負(fù)荷繼續(xù)小幅下調(diào)，并向產(chǎn)業(yè)鏈上游負(fù)反饋，聚酯裝置減產(chǎn)規(guī)模有所增加，但是近期新裝置投產(chǎn)較多，可一定程度對(duì)沖檢修帶來的損失。4月14日，聚酯開工率86.32%，周環(huán)比下降0.11%，周內(nèi)聚酯產(chǎn)銷表現(xiàn)不佳，周五在原材料PTA價(jià)格走高提振下，聚酯產(chǎn)銷放量。
?。?）庫存端，據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì)，4月13日華東主港乙二醇庫存104.75萬噸，較4月10日去庫0.35萬噸。4月14日至4月20日，華東主港到港量預(yù)計(jì)11.95萬噸。
【套利策略】
4月14日現(xiàn)貨基差-27元/噸，暫時(shí)觀望。
【交易策略】
受三江化學(xué)新裝置計(jì)劃投產(chǎn)消息影響，盤面價(jià)格承壓回落。近期部分煤制裝置有重啟計(jì)劃，疊加新裝置投產(chǎn)預(yù)期，短期供應(yīng)壓力不減，中長(zhǎng)期，隨著幾套大裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)降負(fù)落地，有縮量預(yù)期；下游方面，聚酯檢修規(guī)模有所增加，考慮到近期聚酯新投產(chǎn)裝置較多，預(yù)計(jì)一定程度對(duì)沖減產(chǎn)帶來的損失，后續(xù)需要繼續(xù)跟進(jìn)終端負(fù)反饋。鑒于當(dāng)前乙二醇估值較低，疊加乙二醇后期供需邊際存繼續(xù)改善預(yù)期，建議中長(zhǎng)期投資者偏多對(duì)待，關(guān)注逢低做多機(jī)會(huì)。注意成本端油價(jià)變動(dòng)。
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