>> 申萬宏源-家電行業(yè)周報：3月出口逆勢高增，極米千元投影即將上市-230416
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 1122KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉正,周海晨,劉嘉玲 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
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本期投資提示：
本周家電板塊跑贏滬深300指數(shù)。本周家電板塊跑輸贏滬深300指數(shù)。本周申萬家用電器板塊指數(shù)下跌0.7%，同期滬深300指數(shù)下跌0.8%。重點公司方面，倍輕松（-10.5%）、飛科電器（-9.2%）、火星人（-8.4%）領(lǐng)跌。榮泰健康（4.4%）、格力電器（3.0%）、新寶股份（1.9%）領(lǐng)漲。
數(shù)據(jù)觀察：白電均價走高，廚電銷量下滑，新興品類銷量同比分化
A、白電數(shù)據(jù)：空調(diào)線上銷量同比上升，空調(diào)冰箱均價增長態(tài)勢良好
空調(diào)：根據(jù)天貓?zhí)詫氃露葦?shù)據(jù)，2023年3月空調(diào)實現(xiàn)線上銷量37.34萬臺，同比上升22.46%；實現(xiàn)銷額12.86億元，同比上升36.05%；價格方面，整體線上市場均價同比上升11.1%至3445元/臺。冰箱：根據(jù)天貓?zhí)詫氃露葦?shù)據(jù)，2023年3月冰箱實現(xiàn)線上銷量41.23萬臺，同比下降27.53%；實現(xiàn)銷額11.71億元，同比上升8.51%。價格方面，整體線上市場均價同比上升49.72%至2841元/臺。
B、廚電數(shù)據(jù)：空氣炸鍋銷量同比下降，洗碗機銷額/均價上升
空氣炸鍋：根據(jù)天貓?zhí)詫氃露葦?shù)據(jù)，2023年3月空氣炸鍋銷量同比下降52.62%。代表品類電烤箱線上銷量/額同比分別下降30.41%/31.36%，多士爐線上銷量/額同比分別減少58.48%/66.39%。洗碗機：根據(jù)天貓?zhí)詫氃露葦?shù)據(jù)，2023年3月冰箱實現(xiàn)線上銷量41.23萬臺，同比下降27.53%；實現(xiàn)銷額11.71億元，同比上升8.51%。價格方面，整體線上市場均價同比上升49.72%至2841元/臺。集成灶：根據(jù)天貓?zhí)詫氃露葦?shù)據(jù)，2023年3月集成灶線上實現(xiàn)銷量4.26萬臺，同比下降8.22%；實現(xiàn)銷額2.74億元，同比下降14.50%；價格方面，整體線上市場均價為6423元，同比下降6.84%
C、新興品類數(shù)據(jù)：投影機銷量同比上升，掃地機均價同比下降
投影機：根據(jù)天貓?zhí)詫氃露葦?shù)據(jù)，2023年3月投影機實現(xiàn)線上銷量40.88萬臺，同比上升17.55%；價格方面，整體線上市場均價同比下降21.70%至2990元。掃地機：根據(jù)天貓?zhí)詫氃露葦?shù)據(jù)，2023年3月掃地機實現(xiàn)線上銷量29.71萬臺，同比下降0.29%；價格方面，整體線上市場均價為1607元，同比下降35.85%。
投資要點：2022年11月以來地產(chǎn)三箭齊發(fā)疊加疫情政策持續(xù)優(yōu)化，家電配置價值凸顯。我們梳理出以下三條主要投資主線：
1）地產(chǎn)鏈：大廚電和白電板塊具有較強的后地產(chǎn)屬性，大廚電板塊首推標的老板電器，除傳統(tǒng)廚電以外，推薦集成灶行業(yè)的兩大龍頭億田智能和火星人；白電板塊首推標的為海信家電，三大白電龍頭美的、格力、海爾亦會受益；
2）新消費：成長性板塊估值經(jīng)歷回調(diào)，產(chǎn)品迭代創(chuàng)新可期，推薦海外需求回暖，內(nèi)銷新品持續(xù)推進的石頭科技、科沃斯；推薦國內(nèi)龍頭地位穩(wěn)固，海外需求放量在即的極米科技以及影院租賃業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇，車載業(yè)務(wù)有望打開公司長期成長天花板的光峰科技；
3）上游核心零部件：盾安環(huán)境：熱管理核心零部件龍二，大口徑電子膨脹閥有望實現(xiàn)彎道超車；三花智控：熱管理龍一，儲能溫控和機器人業(yè)務(wù)打開新成長賽道；華翔股份：低電價競爭優(yōu)勢顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險；國際海運運力不足及運費波動風(fēng)險。
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