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主要觀點(diǎn)
　　上周居民生活半徑和出行活動(dòng)維持高位，市內(nèi)交通小幅回升。消費(fèi)方面，電影票房環(huán)比下降，體量不強(qiáng)的新片對低迷市場的提振效應(yīng)較為微弱。工業(yè)生產(chǎn)有所放緩：建筑業(yè)方面，基建強(qiáng)度或有維持，但地產(chǎn)施工相對偏弱，帶來瀝青與黑色水泥走勢分化，鋼鐵去庫放緩；制造業(yè)方面，汽車生產(chǎn)平穩(wěn)，紡織生產(chǎn)持續(xù)緩步修復(fù)。新房銷量節(jié)后反彈，從分位數(shù)看結(jié)構(gòu)，新房銷售一二線強(qiáng)于三線，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注新房銷售持續(xù)性。
　　出行活躍度維持高位
　　上周居民生活半徑和出行活動(dòng)維持高位。出行方面，9個(gè)重點(diǎn)城市地鐵客運(yùn)量已超過2019年同期水平，市內(nèi)交通小幅回升。消費(fèi)方面，上周電影票房環(huán)比有所回落，體量不強(qiáng)的新片對低迷市場的提振效應(yīng)較為微弱，與2019年同期差距擴(kuò)大。
　　工業(yè)生產(chǎn)放緩
　　上周工業(yè)生產(chǎn)有所放緩：動(dòng)力煤日耗邊際下滑；建筑業(yè)方面，基建強(qiáng)度或有維持，但地產(chǎn)施工相對偏弱，帶來瀝青與黑色水泥走勢分化，鋼鐵去庫放緩；制造業(yè)方面，汽車生產(chǎn)平穩(wěn)，紡織生產(chǎn)持續(xù)緩步修復(fù)。全國氣溫持續(xù)回暖同時(shí)水電出力增加，部分電廠機(jī)組設(shè)備依舊在“春檢”，民用電淡季+需求偏弱，火電負(fù)荷持續(xù)下降。螺紋鋼需求轉(zhuǎn)弱，基建受南方降雨等氣候因素影響，施工進(jìn)度放緩，地產(chǎn)施工仍受制約，但竣工相對偏強(qiáng)。紡織企業(yè)內(nèi)需旺季訂單逐漸消化，3月出口消化積壓訂單后或逐漸回歸外需邏輯。國六老款車型的延期銷售政策建議尚未明朗，車企的部分車型產(chǎn)銷仍相對謹(jǐn)慎。
　　新房銷量節(jié)后反彈，同比仍維持較高景氣
　　四月第二周新房銷售環(huán)比走強(qiáng)，系清明節(jié)后反彈，但綜合4月來看，在低基數(shù)的情況下同比較3月反而有所下滑，或略有降溫。從分位數(shù)看結(jié)構(gòu)，新房銷售一二線強(qiáng)于三線：商品房成交面積一二三線城市環(huán)比分別+29.3/+25.2/+34.7%，同比去年分別+146.2/+33.6/+19.3%，較2019年同期分別+8.7%/-20%/-35%。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注新房銷售持續(xù)性。
　　油價(jià)小幅上行
　　上周內(nèi)外盤商品震蕩略強(qiáng)，美國CPI超預(yù)期回落推動(dòng)美元走弱，但海外經(jīng)濟(jì)放緩的壓力也限制商品價(jià)格漲幅，內(nèi)盤商品轉(zhuǎn)入繼續(xù)整理，地產(chǎn)基建缺乏進(jìn)一步利好的情況下黑色金屬和建材延續(xù)震蕩。原油高位震蕩，上周供給端利多帶來的上漲動(dòng)能減弱，需求端的擔(dān)憂將布油壓制在86美元/桶附近。內(nèi)外盤有色繼續(xù)橫盤整理，海外金融風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒有所收斂，但近期數(shù)據(jù)再度引起衰退擔(dān)憂?；?、地產(chǎn)相關(guān)的黑色金屬、水泥震蕩，玻璃小幅上漲。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期、外需加速回落。