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大盤小幅下跌，商貿零售小幅上漲，餐飲旅游板塊小幅下跌。商貿零售板塊指數本周上漲0.23%，表現強于滬深300指數(下跌0.76%)，強于創(chuàng)業(yè)板指數(下跌0.77%)；餐飲旅游板塊指數本周下跌2.47%，表現弱于滬深300指數，弱于創(chuàng)業(yè)板指數。本周子板塊相關觀點：1）電商：電商相比線下零售在消費者體驗與成本效率上均具備整體優(yōu)勢，短期競爭擾動不改長期增長趨勢，首推拼多多，推薦京東、阿里巴巴、唯品會。2）零售：重點推薦洪九果品，3月13日將進入港股通。公司是以高端進口水果為核心優(yōu)勢的品牌鮮果龍頭企業(yè)，公司牢牢把控原產地優(yōu)質果園、全面布局分級渠道形成增長飛輪，從而構建穩(wěn)固壁壘，未來行業(yè)份額及話語權提升有望持續(xù)驅動收入及盈利增長，近日公司股價回調明顯。3）免稅：并購中出服股權占比符合預期，海南即購即提政策利好落地。4）酒店：3月恢復率下滑，4、5月數據有望二次上行。5）餐飲旅游：4-5月出行行情預熱，建議布局一季報+五一數據雙重驗證的個股。6）人力資源：金三銀四招聘季在即，經濟復蘇下企業(yè)招聘需求持續(xù)回暖。7）黃金珠寶：疫后率先強勢復蘇，黃金品類維持高景氣度，推薦周大生、潮宏基。8）OTA：節(jié)后商旅需求恢復持續(xù)向好，看好年內全面放開出境游限制。
　　大盤小幅下跌，商貿零售小幅上漲，餐飲旅游板塊小幅下跌。商貿零售板塊指數本周上漲0.23%，表現強于滬深300指數(下跌0.76%)，強于創(chuàng)業(yè)板指數(下跌0.77%)；餐飲旅游板塊指數本周下跌2.47%，表現弱于滬深300指數，弱于創(chuàng)業(yè)板指數
　　Q1旅游板塊恢復8-9成，航空酒店數據快速攀升。1-2月國內民航客運量恢復至2019年同期的83%/89%，同比2022年增長33.7%/36.1%，1-2月國際民航客運量恢復至2019年同期的7%/12%；1/2/3月STR國內酒店的RevPAR較2019年同期恢復至95%/115%/107%；春節(jié)核心5A級景區(qū)的客流已經超過2019年春節(jié)，整個一季度旅游行業(yè)預計恢復7-8成，二季度的旅游復蘇趨勢更為積極。
　　阿里產品全面接入“通義千問”，淘寶天貓組織結構大變革。4月11日舉辦的阿里云峰會上，阿里巴巴集團董事會主席兼CEO、阿里云智能集團CEO張勇公布了阿里人工智能大語言模型“通義千問”，并宣布，未來阿里所有的產品都將接入“通義千問”，進行全面改造。之前，張勇發(fā)出內部信，宣布了“成立24年來最重要的組織變革決定”，構建“1+6+N”的組織結構。淘寶天貓商業(yè)集團率先完成了自己的組織設計，并于4月14日宣布已按新架構正式運轉。據悉，客服、技術、人力、財務等原阿里集團中臺團隊整體或部分被劃入淘寶天貓集團，目前該集團已經具備人財事完整獨立建制，能夠實現全面獨立經營管理。
　　風險提示：國際疫情惡化；國內疫情反復；宏觀經濟消費下滑；旅游行業(yè)系統(tǒng)性風險。