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當(dāng)日行情：
　　今日MLF小幅超量續(xù)作、價格維穩(wěn)，資金面邊際收緊及一季度GDP公布在即壓制債市，國債期貨低開低走全線收跌。今日10年期主力合約T2306收盤價報100.575元，跌幅0.14%；5年期主力合約TF2306收盤價報101.050元，跌幅0.07%；2年期主力合約TS2306收盤價報100.870元，跌幅0.03%。
　　利率現(xiàn)券：
　　今日銀行間主要利率債現(xiàn)券收益全面上行，十年活躍券上行在1bp左右。至16:30，十年國債活躍現(xiàn)券230004收益率報2.841%上行1.35bp。
　　資金市場：
　　公開市場凈投放220億元，銀行間資金面邊際收緊。今日有180億元逆回購和1500億元MLF到期，央行開展了200億元逆回購操作，續(xù)作了1700億元MLF，操作利率與上期持平為2.75%，全口徑實現(xiàn)凈投放220億元。繳稅大月高峰來臨，銀行間資金面邊際收緊，隔夜資金加權(quán)上行至1.8%左右，7天加權(quán)在2%左右。
　　結(jié)論：
　　上周基本面信息較為矛盾，雖然通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)走低，但社融和出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，特別是出口大超預(yù)期引發(fā)債市在后半周連續(xù)調(diào)整。整體看，基本面處于弱修復(fù)初期的情況仍然未變：受政策支撐的社融延續(xù)較好表現(xiàn)符合預(yù)期，出口在生產(chǎn)修復(fù)釋放前期積壓訂單的推動下意外走強，但海外需求回落風(fēng)險仍存或說明出口仍有回落和波動風(fēng)險，通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)走低顯示內(nèi)需偏弱，消費釋放可能依然不及預(yù)期。對于債市而言，2月以來基本面強復(fù)蘇證偽后的債市修復(fù)行情已經(jīng)啟動，目前積累了一定調(diào)整風(fēng)險，而本周公布一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)和迎來繳稅高峰，可能看到經(jīng)濟改善、資金面邊際收斂的集中沖擊，但長線來看，基本面環(huán)境仍然有較大不確定性說明政策博弈空間仍存。