>> 華泰期貨-甲醇日報：基差略有擴(kuò)大，三江烷烴裂解月底或有投產(chǎn)預(yù)期-230418
| 上傳日期： |
2023/4/18 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議逢高做空套保?？値齑骖A(yù)期4月仍將維持小幅去庫，而5-6月則關(guān)注后續(xù)三江輕烴項(xiàng)目的實(shí)際投產(chǎn)進(jìn)度而遠(yuǎn)期甲醇需求有下滑預(yù)期，預(yù)期延后到5-6月逐步進(jìn)入總庫存累庫周期。建議逢高做空套保，下方空間掛鉤煤價回落速率。
核心觀點(diǎn)
市場分析
甲醇太倉現(xiàn)貨基差至05+20，港口基差略有擴(kuò)大，西北周初指導(dǎo)價略有調(diào)升。
國內(nèi)開工維持前期低位。青海中浩裝置現(xiàn)已產(chǎn)出產(chǎn)品，目前負(fù)荷較低；內(nèi)蒙古榮信二期于本周初產(chǎn)出產(chǎn)品，目前運(yùn)行正常；鄂能化4月9日停車，計(jì)劃4月19日附近重啟；兗礦榆林其一期于4月10日開始檢修，二期4月中旬開始檢修，計(jì)劃檢修20天左右；陜西潤中清潔裝置于1月12日停車，據(jù)悉計(jì)劃4月底重啟；久泰100萬噸推遲4月20日到5月4日檢修。
國外裝置開工短期檢修增加，高位有所回落。馬來西亞Petronas石化原料供應(yīng)短缺，目前2套甲醇裝置均停車中，其1號裝置計(jì)劃停車8-10天，2號裝置重啟時間待定；Majan4月11日裝置停車檢修中，計(jì)劃停車檢修10-14天；Kaveh4月12日重啟運(yùn)行，負(fù)荷不明。
整體來看，內(nèi)地方面，寶豐240萬噸/年的新裝置投產(chǎn)僅低負(fù)荷運(yùn)行，國內(nèi)存量裝置開工偏低，煤頭開工率仍低，傳統(tǒng)下游開工韌性仍在，內(nèi)地仍偏強(qiáng)。港口方面，馬油及伊朗marjarn短停帶來供應(yīng)高位回落；下游MTO方面，天津渤化PP裝置5月有重啟計(jì)劃，天津渤化MTO負(fù)荷提升預(yù)期上修MTO需求。
■策略
建議逢高做空套保?？値齑骖A(yù)期4月仍將維持小幅去庫，而5-6月則關(guān)注后續(xù)三江輕烴項(xiàng)目的實(shí)際投產(chǎn)進(jìn)度而遠(yuǎn)期甲醇需求有下滑預(yù)期，預(yù)期延后到5-6月逐步進(jìn)入總庫存累庫周期。建議逢高做空套保，下方空間掛鉤煤價回落速率。
■風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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