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當前AI產(chǎn)業(yè)鏈投資分析：Chatgpt在春節(jié)后帶來的AI浪潮持續(xù)火爆，從A股投資角度看，第一階段市場主要選擇與AI概念關聯(lián)度高的標的，如各類細分AI解決方案提供商等；第二階段，市場開始回歸理性邏輯階段，聚焦算法、算力、應用選擇投資標的，從計算機板塊看，算法及算力層面可選擇標的相對有限，應用層面是未來真正的星辰大海。
　　各行各業(yè)均可被AI重塑，應用是未來真正的星辰大海。對于應用層而言，AI可以帶來的變化是顯著的，首先被公認的幾乎可以為所有計算機公司帶來的變化是降本增效，一些初級的人力可以逐步被AI取代，同時AI可以讓各類工作的效率得到顯著提升；其次，AI可以帶來新產(chǎn)品和新的商業(yè)模式，如同三六零公司在投資者互動平臺所言“正如飛行者1號在試飛成功時，萊特兄弟也很難想象到波音、空客甚至SpaceX的誕生一樣”，隨著AI技術的不斷成熟，與各行業(yè)碰撞后，能產(chǎn)生怎樣新的產(chǎn)品和商業(yè)模式也是我們當下無法完全探析的。
　　如何選擇AI應用？我們認為可以遵循以下原則：（1）是否有B、C端客戶基礎和場景基礎；（2）是否愿意以積極的態(tài)度擁抱AI，接入各類大模型；（3）未來可預見的降本增效程度或新產(chǎn)品新模式的想象空間；（4）是否有海外映射，尤其是巨頭映射；（5）垂直領域小公司包袱小，往往更可能借助AI打開成長空間。
　　市場當前反應順序：首先選擇海外收入占比高的公司，尤其是宣布接入open ai的公司，如福昕軟件、萬興科技；多模態(tài)gpt4發(fā)布預期后，視頻應用相關公司啟動，如熵基科技、羅普特、海康威視、大華股份等；第三階段市場主要從兩個維度選擇了AI應用的標的，一是選擇海外巨頭的映射，如微軟Microsoft 365 Copilot后的各類映射，第二個維度，比較明顯的降本增效或產(chǎn)生新產(chǎn)品的領域，如傳媒行業(yè)的電商營銷、游戲、影視娛樂等行業(yè)。行情發(fā)展到當下階段，我們認為接下來更加要重視AI？金融，財稅、司法、體育，教育，工業(yè)，醫(yī)療這些垂直行業(yè)，觀測國外在這些行業(yè)的AI布局和進展，再映射國內(nèi)已有相關業(yè)務布局或有客戶和場景基礎的公司，這些公司目前相對漲幅較小，性價比可觀。
　　投資建議：核心推薦算法三六零、科大訊飛，算力中科曙光、神州數(shù)碼、浪潮信息、紫光股份，通用應用福昕軟件、萬興科技、金山辦公等；此外，重點推薦目前漲幅較小的AI＋行業(yè)的相關標的。AI＋視頻羅普特、大華股份，AI＋司法通達海、華宇軟件、金橋信息，AI＋財稅稅友股份、金財互聯(lián)、航天信息，AI＋證券財富趨勢、指南針、同花順，AI＋銀行新晨科技、宇信科技、高偉達，AI＋體育力盛體育，AI+醫(yī)療創(chuàng)業(yè)匯康、國新健康，AI＋工業(yè)漢得信息、能科科技、賽意信息，AI＋教育方直科技，AI＋智慧家居狄耐克，AI+保險中科軟，AI+電力朗新科技、國能日新、遠光軟件等。
　　風險提示：大模型發(fā)展不及預期的風險、AI商業(yè)化落地不及預期的風險、相關公司業(yè)績不及預期的風險。