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核心邏輯
　　先進(jìn)制程國(guó)產(chǎn)設(shè)備不斷突破，受益AI發(fā)展浪潮：AI所需要的高算力、低能耗，將會(huì)提升20nm以下先進(jìn)制程的需求；美日荷對(duì)中國(guó)先進(jìn)制程的聯(lián)合封鎖，必將加速國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備的突破，目前我們已經(jīng)看到多數(shù)國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備達(dá)到28nm制程節(jié)點(diǎn)，部分設(shè)備已達(dá)先進(jìn)制程節(jié)點(diǎn)。
　　國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體支持政策升溫預(yù)期強(qiáng)，半導(dǎo)體設(shè)備有望優(yōu)先受益：劉鶴總理發(fā)聲及大基金二期注入長(zhǎng)存，均向市場(chǎng)釋放政策端的積極信號(hào)，表明國(guó)家高度重視集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展，而半導(dǎo)體設(shè)備作為產(chǎn)業(yè)鏈中“卡脖子”最嚴(yán)重的領(lǐng)域，有望率先受益。
　　行業(yè)判斷：全球半導(dǎo)體設(shè)備預(yù)計(jì)2024年重回增長(zhǎng)賽道，而國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備預(yù)計(jì)2023年訂單仍有快速增長(zhǎng)，受益下游尤其是中小客戶擴(kuò)產(chǎn)積極，以及機(jī)臺(tái)國(guó)產(chǎn)化率持續(xù)攀升。
　　投資建議：一看先進(jìn)制程突破，二看相對(duì)估值，前者重點(diǎn)推薦北方華創(chuàng)、中微公司、芯源微、盛美上海、拓荊科技等，后者重點(diǎn)推薦正帆科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）終端消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇不及預(yù)期：若AI、3C、汽車、新能源等行業(yè)需求不達(dá)預(yù)期，會(huì)影響晶圓代工廠及封測(cè)廠資本擴(kuò)張，進(jìn)而影響半導(dǎo)體設(shè)備需求；
　　 2）國(guó)產(chǎn)設(shè)備進(jìn)口替代不及預(yù)期：若國(guó)產(chǎn)設(shè)備商在先進(jìn)制程方面的突破不及預(yù)期，將影響下游客戶先進(jìn)制程產(chǎn)線擴(kuò)張，從而影響國(guó)產(chǎn)設(shè)備需求；
　　 3）對(duì)華半導(dǎo)體制程限制加劇：若地緣政治摩擦升級(jí)，或?qū)⒓觿?duì)華半導(dǎo)體制程限制，從而影響國(guó)內(nèi)晶圓/封測(cè)廠擴(kuò)產(chǎn)，最終影響國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備需求。