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本報(bào)告針對“41種商品期貨樣本池、8個(gè)因子的多因子池”設(shè)計(jì)了2類不同的加權(quán)方式（3種因子加權(quán)和3種倉位加權(quán)），并將其形成了一個(gè)系統(tǒng)性的組合優(yōu)化框架。以單因子為基準(zhǔn)，“倉位加權(quán)”普遍優(yōu)于“因子加權(quán)”的組合優(yōu)化表現(xiàn)；具體到“倉位加權(quán)”，其在2015/1/1~2023/4/7的回測結(jié)果舉例說明如下：
　　等權(quán)：年化收益7.83%、夏普2.68、年化波動(dòng)2.92%、最大回撤3.7%；
　　Rank IC/IR加權(quán)、每日調(diào)倉：11種平滑方式中EWM平滑最優(yōu)，
　?。↖C）其年化收益7.16%、夏普1.69、年化波動(dòng)4.24%、最大回撤6.29%；
　?。↖R）其年化收益7.66%、夏普2.02、年化波動(dòng)3.78%、最大回撤4.31%；
　　Sharpe/波動(dòng)率倒數(shù)加權(quán)：
　　延展Sharpe：年化收益7.41%、夏普2.34；
　　定長Sharpe：年化收益6.67%、夏普2.2；
　　延展波動(dòng)率倒數(shù)：年化收益7.97%、夏普2.98；
　　定長波動(dòng)率倒數(shù)：年化收益8.08%、夏普3.08。
　　提示：本報(bào)告中所涉及的資產(chǎn)配比和模型應(yīng)用僅為回溯舉例，并不構(gòu)成推薦建議。