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事件：公司發(fā)布2022年年報(bào)，2022年公司營(yíng)收130.08億元，同比增長(zhǎng)15.44%；歸母凈利潤(rùn)15.44億元，同比增長(zhǎng)31.27%；扣非歸母凈利潤(rùn)11.51億元，同比增長(zhǎng)45.50%，符合市場(chǎng)預(yù)期。
　　投資要點(diǎn)
　　業(yè)績(jī)持續(xù)高增，盈利質(zhì)量持續(xù)提升：公司2022年歸母凈利潤(rùn)15.44億元，同比增長(zhǎng)31%，自2017年開始每年維持30%以上的歸母凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，歸母凈利率達(dá)到2012年以來(lái)最高水平11.87%，充分體現(xiàn)公司競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位。分業(yè)務(wù)來(lái)看，公司2022年IT設(shè)備營(yíng)收114.48億元，同比增長(zhǎng)15%，毛利率19.66%（同比+2.31pct）；2022年軟件開發(fā)、系統(tǒng)集成及技術(shù)服務(wù)營(yíng)收15.55億元，同比增長(zhǎng)18%，毛利率74.72%（同比+1.96pct），盈利質(zhì)量持續(xù)提升。
　　算力平臺(tái)賦能AI大模型：公司不斷提升運(yùn)營(yíng)服務(wù)能力，開拓算力服務(wù)業(yè)務(wù)。通過(guò)一體化算力服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)對(duì)算力、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)以及數(shù)據(jù)等分布資源的整合，并通過(guò)統(tǒng)一的算力服務(wù)門戶，根據(jù)科學(xué)計(jì)算、工程計(jì)算和智能計(jì)算等場(chǎng)景需求，向用戶輸出算力、算法、數(shù)據(jù)、應(yīng)用高度協(xié)同的一體化資源。公司一體化算力服務(wù)平臺(tái)支持科學(xué)計(jì)算、工程計(jì)算和智能計(jì)算等場(chǎng)景需求，目前已形成面向金融、電力、教育、交通、環(huán)保等傳統(tǒng)行業(yè)，以及汽車、風(fēng)電、生物、材料等領(lǐng)域研發(fā)創(chuàng)新的智能計(jì)算解決方案，已為“紫東太初”等多個(gè)國(guó)內(nèi)大模型訓(xùn)練提供算力支持。
　　國(guó)家超算互聯(lián)網(wǎng)部署工作啟動(dòng)，公司有望持續(xù)受益：近日，國(guó)家超算互聯(lián)網(wǎng)工作啟動(dòng)會(huì)在天津召開，未來(lái)，科技部將通過(guò)超算互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)，打造國(guó)家算力底座，促進(jìn)超算算力的一體化運(yùn)營(yíng)，助力科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展。會(huì)議預(yù)計(jì)到2025年底，國(guó)家超算互聯(lián)網(wǎng)將可形成技術(shù)先進(jìn)、模式創(chuàng)新、服務(wù)優(yōu)質(zhì)、生態(tài)完善的總體布局，有效支撐原始科學(xué)創(chuàng)新、重大工程突破、經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、人民生活品質(zhì)提高等目標(biāo)達(dá)成，成為支撐數(shù)字中國(guó)建設(shè)的“高速路”。公司高端計(jì)算機(jī)兼顧性能、能效、應(yīng)用生態(tài)，具有領(lǐng)先的計(jì)算密度和節(jié)能性，產(chǎn)品整合高速網(wǎng)絡(luò)和存儲(chǔ)技術(shù)，可實(shí)現(xiàn)超大規(guī)模線性擴(kuò)展，廣泛應(yīng)用于高性能計(jì)算和AI智算場(chǎng)景，公司作為產(chǎn)業(yè)龍頭將持續(xù)受益。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們維持公司2023-2024年EPS預(yù)測(cè)為1.39/1.76元，預(yù)測(cè)2025年EPS為2.21元。我們看好公司作為行業(yè)龍頭在新基建和AI算力市場(chǎng)的發(fā)展，看好持有海光信息等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在信創(chuàng)和AI市場(chǎng)的表現(xiàn)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，政策推進(jìn)不及預(yù)期。