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事項(xiàng)：
　　阿斯麥發(fā)布2023財(cái)年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告，公司單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67.46億歐元，同比增長(zhǎng)90.87%。
　　平安觀點(diǎn)：
　　快速發(fā)貨，營(yíng)收和利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高：公司2023財(cái)年一季單季度營(yíng)收達(dá)到67.46億歐元，同比增長(zhǎng)90.87%，環(huán)比增長(zhǎng)4.91%，超出此前的指引上限并創(chuàng)歷史新高，主要是EUV和DUV設(shè)備由于提前安裝完畢并提前驗(yàn)收超出預(yù)期；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.56億歐元，同比增長(zhǎng)181.29%，環(huán)比增長(zhǎng)7.67%。公司單季度的毛利率為50.6%，同比提升1.6pct，環(huán)比下降0.9pct；凈利率為29%，同比提升9.3pct，環(huán)比提升0.8pct。R&D費(fèi)用為9.48億歐元，SG$A費(fèi)用為2.6億歐元。
　　EUV銷(xiāo)售占比提升，新簽訂單環(huán)比減少：按業(yè)務(wù)劃分，公司設(shè)備系統(tǒng)收入53億歐元，安裝服務(wù)收入14億歐元（低于指引主要是客戶(hù)升級(jí)需求減少）。其中系統(tǒng)銷(xiāo)售收入按技術(shù)劃分，EUV占比提升至54%，ArFi占比30%，其余ArF（3%）、KrF（9%）、量測(cè)檢測(cè)（3%）、I線(xiàn)（1%）；按照終端客戶(hù)應(yīng)用分，邏輯70%、存儲(chǔ)30%（22Q4邏輯64%、存儲(chǔ)36%）；從地區(qū)來(lái)看，中國(guó)臺(tái)灣占比49%，韓國(guó)、美國(guó)、中國(guó)大陸、EMEA、日本分別占26%、18%、8%、1%、1%。從光刻機(jī)臺(tái)出貨數(shù)量看，阿斯麥共計(jì)出貨100臺(tái)機(jī)臺(tái)（同比增加38臺(tái)，環(huán)比減少6臺(tái)），其中EUV出貨17臺(tái)（比22Q4增加4臺(tái)），ArFi出貨25臺(tái)（比22Q4增加3臺(tái)），ArF出貨7臺(tái)（減少1臺(tái)），KrF出貨43臺(tái)（減少6臺(tái)），I線(xiàn)出貨8臺(tái)（減少6臺(tái)）。阿斯麥23Q1新簽訂單37.52億歐元，其中邏輯79%、存儲(chǔ)21%（2022Q4新簽訂單63.16億歐元），其中包括EUV設(shè)備約16億歐元。
　　23年增長(zhǎng)預(yù)期超25%，積壓訂單389億歐元：Q1末，公司有約15億歐元的遞延收入。阿斯麥對(duì)2023Q2持較為樂(lè)觀的態(tài)度，預(yù)計(jì)23財(cái)年Q2營(yíng)收的指引區(qū)間為65-70億歐元，中值與本季度基本持平，其中設(shè)備安裝服務(wù)收入約13億歐元，毛利率指引為50%-51%。展望2023年，他們?nèi)灶A(yù)期營(yíng)收將有超過(guò)25%的增長(zhǎng)；全年毛利率相比2022年略有提升；預(yù)期依然是出貨60臺(tái)套EUV系統(tǒng)、375臺(tái)套DUV系統(tǒng)（浸沒(méi)式25%）。阿斯麥表示確實(shí)看到某些終端市場(chǎng)正在努力降低庫(kù)存水平，比如存儲(chǔ)客戶(hù)在減少資本開(kāi)支，減少晶圓產(chǎn)量，但邏輯的某些細(xì)分市場(chǎng)需求依然較強(qiáng)，尤其是在需要DUV的成熟節(jié)點(diǎn)。今年總需求依然超出公司產(chǎn)能，當(dāng)前有超過(guò)389億歐元的積壓訂單，首要目標(biāo)仍然是優(yōu)化供應(yīng)、確保交付，其中中國(guó)國(guó)內(nèi)占了20%以上。關(guān)于荷蘭政府的出口管制，針對(duì)的是先進(jìn)半導(dǎo)體制造，公司的解讀是NXT:2000及后續(xù)版本出口需要許可證，預(yù)期不會(huì)對(duì)2023年以及之后的業(yè)績(jī)指引產(chǎn)生大影響。
　　投資建議：當(dāng)前國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化率依然較低，在美國(guó)等國(guó)家對(duì)華半導(dǎo)體制裁不斷升級(jí)及國(guó)內(nèi)代工廠(chǎng)和IDM廠(chǎng)仍在不斷擴(kuò)產(chǎn)的雙重背景下，國(guó)內(nèi)設(shè)備及零部件的自主可控需求日益強(qiáng)烈，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備及零部件公司將迎來(lái)發(fā)展良機(jī)。推薦中微公司、北方華創(chuàng)、華海清科，建議關(guān)注拓荊科技、芯源微、富創(chuàng)精密、英杰電氣、江豐電子、茂萊光學(xué)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)上升。中美關(guān)系的不確定性較高，美國(guó)對(duì)中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的打壓加劇，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)對(duì)全球尤其是美國(guó)科技產(chǎn)業(yè)鏈的依賴(lài)依然嚴(yán)重，被“卡脖子”的風(fēng)險(xiǎn)依然較高。2）政策支持力度不及預(yù)期。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正處在發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，很多領(lǐng)域在國(guó)內(nèi)處于起步階段，離不開(kāi)政府政策的引導(dǎo)和扶持，如果后續(xù)政策落地不及預(yù)期，行業(yè)發(fā)展可能面臨困難。3）市場(chǎng)需求可能不及預(yù)期。消費(fèi)電子等市場(chǎng)需求依然較為疲軟，上市公司收入和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可能不及預(yù)期。4）國(guó)產(chǎn)替代不及預(yù)期。如果客戶(hù)認(rèn)證周期過(guò)長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)廠(chǎng)商的產(chǎn)品研發(fā)技術(shù)水平達(dá)不到要求，則可能影響國(guó)產(chǎn)替代的進(jìn)程。