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核心觀點(diǎn)：上海2023年車(chē)展整體體現(xiàn)電動(dòng)化、智能化和國(guó)際化的特點(diǎn)，發(fā)布多款重磅車(chē)型，豪華品牌，純電車(chē)型陣容豐富，新能源轉(zhuǎn)型提速；合資品牌，強(qiáng)調(diào)本土化，發(fā)力新能源迎頭追趕；國(guó)產(chǎn)品牌，全面崛起，高端化趨勢(shì)顯著，合力助推車(chē)型周期促進(jìn)需求增長(zhǎng)，23Q1銷(xiāo)量超市場(chǎng)預(yù)期10萬(wàn)輛，訂單等數(shù)據(jù)已在3月上臺(tái)階至22年Q4水平，供給端改革下市場(chǎng)擔(dān)憂的50%的滲透率不是瓶頸，建議把握Q2電動(dòng)車(chē)基本面催化，關(guān)注電池、結(jié)構(gòu)件等環(huán)節(jié)。
　　車(chē)展概況：擁抱汽車(chē)行業(yè)新時(shí)代，電動(dòng)化+智能化+國(guó)際化
　　電動(dòng)化：新能源車(chē)為絕對(duì)主角，全品類(lèi)迎來(lái)大爆發(fā)。本次車(chē)展新能源車(chē)占比高，新能源汽車(chē)位于各品牌最顯眼展位。
　　智能化：技術(shù)加速升級(jí)迭代，迎來(lái)智能化下半場(chǎng)。各家車(chē)企在智能化的軍備競(jìng)賽中不遺余力。
　　國(guó)際化：世界級(jí)汽車(chē)盛宴，中國(guó)汽車(chē)強(qiáng)國(guó)地位突出。2023年全球首場(chǎng)A級(jí)車(chē)展，國(guó)際品牌的高管和團(tuán)隊(duì)紛紛到場(chǎng)，寶馬、奔馳的董事會(huì)近半成員親臨車(chē)展；更讓中國(guó)在國(guó)際舞臺(tái)上盡顯汽車(chē)大國(guó)風(fēng)范，讓寶馬董事長(zhǎng)齊普策直言“中國(guó)動(dòng)向?qū)⒁I(lǐng)世界方向”。
　　重磅車(chē)型：百花齊放亮點(diǎn)頻出，國(guó)產(chǎn)高端化趨勢(shì)顯著
　　品牌方面：豪華品牌，純電車(chē)型陣容豐富，新能源轉(zhuǎn)型提速；合資品牌，強(qiáng)調(diào)本土化，發(fā)力新能源迎頭追趕；國(guó)產(chǎn)品牌，全面崛起，高端化趨勢(shì)顯著。
　　車(chē)型方面：仰望U8/U9的火爆程度超過(guò)老牌豪華品牌，全面引領(lǐng)中國(guó)車(chē)企步入百萬(wàn)級(jí)別賽道；中高端車(chē)型，國(guó)產(chǎn)品牌亦表現(xiàn)亮眼，騰勢(shì)N7、蔚來(lái)ES6、小鵬G6等車(chē)型吸引大批消費(fèi)者參觀，騰勢(shì)N7開(kāi)啟盲訂6小時(shí)訂單高達(dá)5367單。小型車(chē)再添猛將，比亞迪海鷗開(kāi)啟預(yù)售。
　　銷(xiāo)量回顧與展望：預(yù)計(jì)4月國(guó)內(nèi)電車(chē)批售63萬(wàn)輛，23Q2合計(jì)207-210萬(wàn)輛
　　3月回顧：國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)（含商用）銷(xiāo)量65.3萬(wàn)輛，同比+40%，環(huán)比+24%；滲透率26.6%，環(huán)比+0.1pct。23Q1國(guó)內(nèi)新能源車(chē)銷(xiāo)量158.6萬(wàn)輛，同比+28%。
　　銷(xiāo)量前瞻：當(dāng)前是市場(chǎng)上修全年預(yù)期的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，目前市場(chǎng)高頻關(guān)注的訂單等數(shù)據(jù)已在3月上臺(tái)階至22年Q4水平，預(yù)計(jì)Q2旺季加持訂單會(huì)創(chuàng)歷史新高。疊加4月上海車(chē)展催化，預(yù)計(jì)4月國(guó)內(nèi)電車(chē)批售63萬(wàn)輛，同比+111%，環(huán)比-4%，23Q2合計(jì)200-207萬(wàn)輛，同比+52%，環(huán)比+28%。
　　投資建議：
　　三四月看全年，當(dāng)前是市場(chǎng)上修全年預(yù)期的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，23Q1銷(xiāo)量超市場(chǎng)預(yù)期10萬(wàn)輛，訂單等數(shù)據(jù)已在3月上臺(tái)階至22年Q4水平，供給端改革下市場(chǎng)擔(dān)憂的50%的滲透率不是瓶頸。
　　關(guān)注電池環(huán)節(jié)，利潤(rùn)分配中利潤(rùn)增厚，盈利占比持續(xù)改善；材料關(guān)注格局好的電解液以及稼動(dòng)率影響大結(jié)構(gòu)件、隔膜環(huán)節(jié)在需求催化下先反彈；結(jié)構(gòu)上關(guān)注鐵（錳）鋰海外放量；繼續(xù)關(guān)注Tesla產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)內(nèi)外的持續(xù)增長(zhǎng)，尤其關(guān)注儲(chǔ)能環(huán)節(jié)彈性，看好寧德時(shí)代、天賜材料、科達(dá)利、億緯鋰能、恩捷股份、星源材質(zhì)、德方納米、尚太科技、東方電熱、甬金股份、東山精密、華友鈷業(yè)、新宙邦、容百科技、當(dāng)升科技、中偉股份、中科電氣、富臨精工等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）下游需求不及預(yù)期：銷(xiāo)量端可能受到需求疲軟影響而不及預(yù)期；產(chǎn)量端可能受到上游原材料價(jià)格大幅波動(dòng)、疫情反復(fù)、供應(yīng)鏈緊缺、海外通脹嚴(yán)重等影響不及預(yù)期，進(jìn)而對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈公司的需求和訂單產(chǎn)生影響。
　　2）原材料價(jià)格上漲超預(yù)期：2021年以來(lái)原材料價(jià)格持續(xù)上漲，同時(shí)原材料價(jià)格階段性出現(xiàn)大幅波動(dòng)性，價(jià)格高位及不穩(wěn)定性對(duì)于終端需求有一定影響，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司盈利能力影響較大。
　　3）鋰電產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期：重點(diǎn)項(xiàng)目的推進(jìn)是相關(guān)公司支撐營(yíng)收和利潤(rùn)的關(guān)鍵，也是成長(zhǎng)性的反映，重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期將影響當(dāng)期和遠(yuǎn)期業(yè)績(jī)，同時(shí)影響產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性。