>> 開源證券-金石資源(603505)公司信息更新報告：資源為王、技術(shù)至上，公司全新商業(yè)模式將入正軌，2023或迎業(yè)績拐點-230421
| 上傳日期： |
2023/4/21 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
金益騰 |
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Q1利潤同比+6.20%，2023年有望迎來業(yè)績拐點，維持“買入”評級
公司2022年實現(xiàn)營收10.50億元，同比+0.66%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.22億元，同比-9.19%。公司2023Q1實現(xiàn)營收1.68億元，同比+14.22%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.35億元，同比+6.20%。2022年因紫晶礦業(yè)事故停產(chǎn)約4.5個月，造成產(chǎn)量較計劃目標(biāo)減少約5萬噸，以及一定的停工損失。我們根據(jù)當(dāng)前行情下調(diào)公司2023、2024年盈利預(yù)測，并新增2025年盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為4.45、7.00（前值6.37、8.71）、9.50億元，EPS分別為1.02、1.61（前值為1.47、2.00）、2.19元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為34.0、21.6、15.9倍。我們看好公司“資源為王、技術(shù)至上”理念下的長期發(fā)展前景，維持“買入”評級。
螢石價格超預(yù)期止跌回升，看好螢石價格長期波動上行
據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至2023年4月20日，螢石97濕粉市場均價約為3,091元/噸（含稅價），相比2022年同期低點上漲21.64%。螢石價格自年初預(yù)期內(nèi)回調(diào)后重啟上行模式，止跌回升時間之早超出市場預(yù)期。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，全國六氟磷酸鋰2023年3月單月產(chǎn)量約為10,468噸，同比增長52.6%，相比1月下滑15.8%。我們認(rèn)為，隨著螢石礦山常態(tài)化趨緊管理，以及制冷劑需求復(fù)蘇、含氟鋰電材料的逐漸投產(chǎn)，對螢石需求將會不斷積累，進(jìn)而推動螢石價格不斷上行。
包鋼金石氟化工一期項目預(yù)計于2023下半年試生產(chǎn)，鋰云母精礦已實現(xiàn)銷售
據(jù)公司2022年報，公司規(guī)劃包鋼金石氟化工項目一期項目、二期項目于2023年底前全部建成，其中一期12萬噸氫氟酸在下半年試生產(chǎn)。又據(jù)公司2023一季報，公司鋰云母項目已在2023年3月如期進(jìn)入帶料試車，調(diào)試產(chǎn)得的鋰云母精礦品位在2.5%左右，鋰云母精礦及尾礦（精品陶瓷泥）已經(jīng)在2023年4月實現(xiàn)銷售。目前仍然在進(jìn)行各系統(tǒng)調(diào)試。2023年有望成為公司項目投產(chǎn)大年。
風(fēng)險提示：項目進(jìn)展不及預(yù)期，產(chǎn)品價格大幅下滑，下游需求不及預(yù)期。
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