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核心觀點(diǎn)
　　近日海外有媒體表示，美國(guó)眾議院籌款委員會(huì)批準(zhǔn)立法廢除拜登政府2022年6月宣布的暫停征收新太陽(yáng)能關(guān)稅兩年的公告，引發(fā)光伏板塊下跌。我們認(rèn)為市場(chǎng)無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂(yōu)，所謂暫停征收新關(guān)稅，是針對(duì)拜登政府于去年6月發(fā)布的針對(duì)東南亞反規(guī)避調(diào)查暫緩2年的行政命令。我們認(rèn)為該法案影響很小，首先眾議院、參議院投票不一定會(huì)通過(guò)；其次即使法案通過(guò)后總統(tǒng)能夠行使否決權(quán)，法案被否后重回兩院進(jìn)行投票，需兩院投票均超2/3才能通過(guò)，現(xiàn)階段民主黨控制參議院，我們認(rèn)為該法案難以通過(guò)；另外即使法案通過(guò)，組件企業(yè)也可以通過(guò)在東南亞生產(chǎn)硅片、或者4種以上輔材在中國(guó)以外區(qū)域生產(chǎn)，即可避免反規(guī)避調(diào)查限制。
　　事件：
　　近日海外有新聞表示，美國(guó)眾議院籌款委員會(huì)批準(zhǔn)立法廢除拜登政府2022年6月宣布的暫停征收新太陽(yáng)能關(guān)稅兩年的公告，引發(fā)光伏板塊下跌。
　　簡(jiǎn)評(píng)
　　眾議院籌資委員會(huì)希望取消反規(guī)避調(diào)查暫緩令
　　2022年3月，美國(guó)商務(wù)部宣布反規(guī)避立案，對(duì)中國(guó)組件企業(yè)在東南亞的規(guī)避雙反關(guān)稅的行為展開(kāi)調(diào)查。5月美國(guó)商務(wù)部釋出備忘錄，表示硅片制造地為海外或者非中國(guó)廠家制造，能夠不受反規(guī)避調(diào)查限制。6月6日，白宮釋出聲明，給予東南亞反規(guī)避2年的免稅期，也就是在2024年6月之前未使用海外硅片生產(chǎn)的組件也不會(huì)被征收反規(guī)避關(guān)稅。此次眾議院籌資委員會(huì)所提出的議案，目的則是取消在2022年6月白宮所發(fā)布的這一暫緩令。
　　我們認(rèn)為這一事件對(duì)行業(yè)基本面影響很小，市場(chǎng)無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂(yōu)
　　美國(guó)廢除總統(tǒng)行政命令一般有兩種路徑，第一是總統(tǒng)發(fā)布命令直接廢除，第二是通過(guò)立法形式對(duì)該行政命令進(jìn)行廢除。此次眾議院籌款委員會(huì)通過(guò)提交法案形式請(qǐng)求廢除，即為第二種路徑，需要通過(guò)眾議院、參議院投票通過(guò)以及總統(tǒng)同意之后才可生效。
　　從美國(guó)立法流程來(lái)看，第一步為院內(nèi)提案和表決，上述法案目前狀態(tài)為籌資委員會(huì)已通過(guò)，之后需要提交至眾議院進(jìn)行全院辯論。如果眾議院辯論通過(guò)，第二步則是需要移交至參議院進(jìn)行審議，被否決后法案無(wú)法通過(guò)，如果參議院通過(guò)該法案，則移交至總統(tǒng)。如果總統(tǒng)簽署，則提案正式成為法律，如果總統(tǒng)否決，則提問(wèn)會(huì)被重新打回國(guó)會(huì)，如果兩院再次以每院2/3多數(shù)通過(guò)此提案，則提案成為法律，否則提案不會(huì)被通過(guò)。
　　我們認(rèn)為該法案通過(guò)概率較低。首先眾議院、參議院投票不一定能夠通過(guò)；其次即使投票通過(guò)，總統(tǒng)可以直接否決，且否決后需要兩院投票均超2/3才能通過(guò)?，F(xiàn)階段民主黨控制參議會(huì)，而法案希望否決的行政命令是拜登總統(tǒng)于2022年6月提出的命令，因此我們?cè)摲ò竿ㄟ^(guò)概率較低。
　　另外，即使法案通過(guò)，根據(jù)此前美國(guó)發(fā)布的反規(guī)避行為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，組件生產(chǎn)所使用的硅片如果是在東南亞生產(chǎn)的，或者組件所使用到的產(chǎn)自中國(guó)的輔材不超過(guò)2種，那么組件企業(yè)也不會(huì)被認(rèn)定為存在反規(guī)避行為。目前頭部組件企業(yè)已在東南亞有一定硅片產(chǎn)能布局，預(yù)計(jì)即使法案生效，也不會(huì)對(duì)組件企業(yè)出口美國(guó)造成明顯制約。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、國(guó)際貿(mào)易環(huán)境再次出現(xiàn)變化：目前中國(guó)組件企業(yè)對(duì)美國(guó)出貨核心瓶頸在于UFLPA法案，部分頭部企業(yè)仍然受到一定限制，如果后續(xù)貿(mào)易環(huán)境再次變化，則會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)組件廠商的出貨及盈利水平造成影響；2、光伏終端需求不及預(yù)期。組件需求可能受到疫情反復(fù)、需求疲軟影響而不及預(yù)期；產(chǎn)量端可能受到上游原材料價(jià)格大幅波動(dòng)、限電、疫情反復(fù)等影響不及預(yù)期，進(jìn)而影響相關(guān)公司出貨量及盈利能力；3、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。耗壳肮夥袠I(yè)擴(kuò)產(chǎn)速度較快，后續(xù)競(jìng)爭(zhēng)可能加劇導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)中樞下移。