久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2023年一季報(bào)，2023年Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收44.7億元，同環(huán)比+19%/-9%；歸母凈利潤(rùn)4.5億元，同環(huán)比+17%/-8%；扣非歸母凈利潤(rùn)4.2億元，同環(huán)比+12%/-13%；財(cái)務(wù)費(fèi)用0.68億元，同環(huán)比+2918%/+106%，主要系公司利息費(fèi)用增加、匯兌收益減少所致，其中公司持有的可轉(zhuǎn)債以攤余成本對(duì)應(yīng)付債券進(jìn)行計(jì)量，Q1確認(rèn)財(cái)務(wù)費(fèi)用0.21億元。
　　特斯拉Q1內(nèi)銷再創(chuàng)新高，公司盈利能力向上修復(fù)。年初，特斯拉官降刷新歷史底價(jià)，引領(lǐng)國(guó)內(nèi)車市開啟降價(jià)潮。1Q23特斯拉國(guó)內(nèi)銷量13.7萬輛，同比+27%，再創(chuàng)季度銷量新高，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。公司盈利能力實(shí)現(xiàn)修復(fù)，1Q23銷售毛利率21.9%，同環(huán)比+1.08/+1.99pcts，高于2022年整體水平。
　　研發(fā)蓄力業(yè)務(wù)拓展，構(gòu)建“8+1”產(chǎn)品布局。1Q23公司研發(fā)投入2.1億元，研發(fā)費(fèi)用率達(dá)4.8%，同環(huán)比+0.7/+0.6pcts。公司保持研發(fā)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，加速拓展“8+1”產(chǎn)品布局：1）汽車業(yè)務(wù)開啟二次成長(zhǎng)曲線：公司通過平臺(tái)化戰(zhàn)略，持續(xù)加碼熱管理、智能座艙、空氣懸架等新業(yè)務(wù)，相繼獲得一汽、吉利、華為、理想、比亞迪等客戶定點(diǎn)；8大系列產(chǎn)品可實(shí)現(xiàn)單車價(jià)值量3萬元；轉(zhuǎn)屏驅(qū)動(dòng)器、電調(diào)管柱、電控空懸等新產(chǎn)品已逐步推向市場(chǎng)。2）前瞻布局機(jī)器人：公司運(yùn)動(dòng)執(zhí)行器主要包括旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器和直線執(zhí)行器，由電機(jī)、電控及減速機(jī)構(gòu)等部件組成，目前樣本已獲得客戶認(rèn)可，有望打造成為新增長(zhǎng)極。
　　墨西哥工廠加速國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商轉(zhuǎn)變。公司墨西哥工廠預(yù)計(jì)在2024年與特斯拉墨西哥工廠同步投產(chǎn)，有望配套特斯拉下一代車型實(shí)現(xiàn)本土化供應(yīng)，在北美開啟國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商第二輪國(guó)產(chǎn)替代。我們認(rèn)為，公司將受益于特斯拉供應(yīng)鏈變革asp持續(xù)增長(zhǎng)，繼續(xù)突破收入天花板，并成長(zhǎng)成為國(guó)際Tier 1。
　　投資建議：我們看好公司作為中國(guó)零部件成長(zhǎng)為國(guó)際Tier1。預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為23.9/33.5/46.1億元，同比增速分別為41%/40%/38%，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：車企價(jià)格戰(zhàn)加??；新產(chǎn)品拓展不及預(yù)期；客戶銷量不及預(yù)期。