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4月14日財(cái)聯(lián)社報(bào)道，2023年粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策定調(diào)為平控，即在2022年10.18億噸基礎(chǔ)上不增不減。下半年再根據(jù)實(shí)施情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整、總量控制。具體政策尚需等待國(guó)家相關(guān)部門出臺(tái)文件。此前市場(chǎng)有關(guān)于粗鋼減產(chǎn)幅度的傳聞?shì)^多，但我們認(rèn)為今年或定調(diào)粗鋼平控。
　　粗鋼方面，在后續(xù)減產(chǎn)節(jié)奏上，我們假設(shè)5-6月鋼廠逐步開(kāi)啟主動(dòng)減產(chǎn)，7月開(kāi)啟行政性減產(chǎn)。6-12月，粗鋼產(chǎn)量同比減少2000萬(wàn)噸；日均粗鋼259萬(wàn)噸，同比減少10萬(wàn)噸左右，較1-4月的日均300萬(wàn)噸，減少40萬(wàn)噸，降幅14%；生鐵方面，考慮到廢鋼1000萬(wàn)噸增量，我們預(yù)計(jì)6-12月鐵水產(chǎn)量同比減少2935萬(wàn)噸；日均鐵水220萬(wàn)噸，同比減少14萬(wàn)噸，較1-4月的日均鐵水252萬(wàn)噸，減少32萬(wàn)噸，降幅14%。
　　鐵礦：根據(jù)我們對(duì)于鐵水產(chǎn)量的季節(jié)性預(yù)估，鐵礦港口庫(kù)存全年低點(diǎn)將在6月份體現(xiàn)，去化至1.13億噸左右；后續(xù)隨著供需的進(jìn)一步寬松，港口累庫(kù)幅度將愈發(fā)陡峭，因此靜態(tài)預(yù)估年底庫(kù)存水平在1.78億噸左右。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：終端需求超預(yù)期，非主流供給減量（上行風(fēng)險(xiǎn)）；高層加強(qiáng)價(jià)格監(jiān)管，廢鋼供給增量（下行風(fēng)險(xiǎn)）。
　　煤焦：假設(shè)焦煤進(jìn)口同比增加2500萬(wàn)噸，焦煤供應(yīng)總量同比增加3500萬(wàn)噸。結(jié)合2022年生鐵產(chǎn)量及焦煤庫(kù)存情況，預(yù)估2023年全年，焦煤供應(yīng)對(duì)應(yīng)的生鐵產(chǎn)量平衡點(diǎn)為統(tǒng)計(jì)局口徑250萬(wàn)噸/日左右。按照當(dāng)前的靜態(tài)假設(shè)，5月焦煤開(kāi)始持續(xù)性小幅累庫(kù)，下半年焦煤累庫(kù)壓力較大，全年累庫(kù)約4500萬(wàn)噸。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：焦煤進(jìn)口增量超預(yù)期、終端需求不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）；煤礦安檢限產(chǎn)，政策刺激超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）。