>> 財通證券-農(nóng)業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤周報：雞苗下行趨勢明顯，需求支撐豬價反彈-230423
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
大小： |
1866KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
余劍秋 |
| 行業(yè)名稱： |
農(nóng)業(yè) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周農(nóng)林牧漁收于3260.92，周漲跌幅為-1.11%，滬深300周漲跌幅為-1.45%。本周農(nóng)林牧漁細分板塊漲跌不一，農(nóng)產(chǎn)品加工周漲幅最大為0.39%；動物保健周跌幅最大為-2.92%。
生豬養(yǎng)殖：本周豬價先跌后漲。國家發(fā)改委近日表示，相關(guān)分析認為生豬價格進一步明顯下跌的可能性較??；會同有關(guān)部門按照豬肉儲備調(diào)節(jié)預(yù)案規(guī)定，及時開展中央豬肉儲備調(diào)節(jié)工作。本周“五一”假期需求端支撐較強，供應(yīng)端出欄節(jié)奏整體正常，養(yǎng)殖戶抗價惜售情緒較強，政策信號下二次育肥進場意愿有所增強。產(chǎn)能方面，3月由于豬病影響，被動淘汰和低效能母豬的主動淘汰均有增加，母豬產(chǎn)能持續(xù)去化；4月，被動淘汰及中小規(guī)模養(yǎng)殖戶的主動淘汰仍存，養(yǎng)殖戶整體補欄意愿低迷。短期仍持續(xù)關(guān)注豬病影響、消費恢復(fù)和二次育肥進場情況；中長期，產(chǎn)能下行傳導(dǎo)至四季度，豬價上行趨勢確定性增加，全年看豬肉消費持續(xù)恢復(fù)，供給端增速逐漸放緩，成本隨飼料下行逐步進入下行通道，仍看好全年生豬均價及板塊盈利水平。1）數(shù)量端：產(chǎn)能去化持續(xù)，3月能繁母豬存欄持續(xù)下行。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，23年3月末全國能繁母豬存欄4305萬頭，相較于22年末比下降1.94%。根據(jù)鋼聯(lián)，3月規(guī)模場能繁母豬存欄量（樣本）環(huán)比減少0.22%；根據(jù)涌益咨詢，3月全國能繁母豬存欄量（樣本）環(huán)比減少1.95%。生豬出欄均重較上周有所下行，根據(jù)涌益咨詢統(tǒng)計，4月20日全國商品豬出欄均重122.74kg，90kg以下占比5.53%，150kg以上占比6.58%。2）價格端：本周豬價先跌后漲。根據(jù)涌益咨詢，4月20日，商品豬出欄價為14.05元/kg，周環(huán)比-1.61%；規(guī)模場15公斤仔豬出欄價為618元/頭，周環(huán)比0.00%；豬肉價為17.77元/kg，周環(huán)比-1.28%。二元母豬價格持續(xù)下行，4月21日，二元母豬平均價32.18元/kg，周環(huán)比-0.43%。3）利潤端：4月21日，自繁自養(yǎng)和外購仔豬養(yǎng)殖虧損分別為-376.40元/頭、-442.95元/頭。相關(guān)標的：牧原股份、溫氏股份、新希望、新五豐、唐人神、巨星農(nóng)牧等。
禽類養(yǎng)殖：本周雞苗下行趨勢明顯。屠宰意愿及補欄需求不足、父母代換羽產(chǎn)蛋高峰等多方利空下，雞苗價格大幅下滑，據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，本周白羽雞苗均價4.75元/羽，環(huán)比上周下行1.12元。毛雞需求對雞價支撐不足，價格有所下行。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，3月我國白羽肉雞祖代引種自繁更新總量共計9.8萬套，從美國安偉捷公司引種量僅3.8萬套，未來國內(nèi)引種祖代種雞的恢復(fù)時間和數(shù)量存在較大不確定性。目前祖代產(chǎn)能去化已傳導(dǎo)至父母代雞苗銷量，商品代價格上行周期預(yù)計2023年底啟動。截至4月21日，白羽肉雞主產(chǎn)區(qū)平均價10.40元/公斤，周環(huán)比為-2.07%；毛雞養(yǎng)殖利潤0.39元/羽。截至4月21日，快大雞、中速雞、土雞、烏骨雞全國均價分別為5.96、7.11、7.26、9.56元/斤，周環(huán)比分別為-5.55%、0.99%、0.83%、-1.24%。相關(guān)標的：圣農(nóng)發(fā)展、益生股份等。
動保：景氣度持續(xù)改善，潛在成長性持續(xù)催化。從養(yǎng)殖周期角度，銷量回升持續(xù)，業(yè)績改善確定性較強。從行業(yè)批簽發(fā)數(shù)據(jù)來看，2022Q4口蹄疫/圓環(huán)/偽狂犬同比+16%/+13%/+31%；2023年Q1，口蹄疫/圓環(huán)/偽狂犬同比+5%/+6%/+16%。從產(chǎn)品周期角度，多數(shù)公司在產(chǎn)品拓展、產(chǎn)能擴張上有積極變化，行業(yè)競爭格局邊際改善；非瘟疫苗等新產(chǎn)品研發(fā)進展順利（亞單位疫苗如期上報應(yīng)急評價申請），有望進一步打開行業(yè)成長空間。相關(guān)標的：中牧股份、科前生物、生物股份等。
種業(yè)：轉(zhuǎn)基因商業(yè)化可期，關(guān)注試點區(qū)域性狀效果。基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品方面，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，玉米現(xiàn)貨平均價為2820元/噸，周環(huán)比下行，4月USDA報告下調(diào)全球產(chǎn)量預(yù)期；大豆現(xiàn)貨平均價為5122元/噸，周環(huán)比下行，4月USDA報告下調(diào)全球產(chǎn)量預(yù)期；小麥現(xiàn)貨平均價為2899元/噸，周環(huán)比下行。2023年轉(zhuǎn)基因商業(yè)化落地預(yù)期加強，今年試點種植區(qū)域和面積均有增加，后續(xù)持續(xù)關(guān)注性狀顯現(xiàn)效果。相關(guān)標的：大北農(nóng)、隆平高科等。
風險提示：原材料價格波動風險，動物疾病風險，極端災(zāi)害風險
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