>> 國泰君安-浩洋股份(300833)2022年報、2023一季報點評：海外演藝市場復蘇，舞臺燈光貢獻增量-230422
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
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| 892KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張越,徐喬威 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
受益于海外演藝設備市場需求快速復蘇，公司舞臺娛樂燈光設備高速增長，隨著產(chǎn)能加速釋放，市場份額有望持續(xù)提升。
投資要點：
維持增持評級?？紤]到海外演藝設備市場需求復蘇超預期，上調(diào)2023-24年EPS分別為5.86/7.24元（原為4.27/5.7元），新增2025年EPS為8.72元，給予2023年25倍PE，上調(diào)目標價至146.5元（原108.79元），維持增持評級。
業(yè)績符合預期：公司2022年全年實現(xiàn)營收12.23億元（同比+97.80%），實現(xiàn)歸母凈利3.56億元（同比+161.97%），業(yè)績符合預期；單四季度實現(xiàn)營收2.93億元（同比+30.78%，環(huán)比-18.16%），實現(xiàn)歸母凈利0.54億元（同比+24.67%，環(huán)比-57.14%）。2023年一季度實現(xiàn)營收3.3億元（同比+42.47%），實現(xiàn)歸母凈利1億元（同比+62.65%）。
演藝設備市場需求復蘇，舞臺娛樂燈光設備貢獻主要增長。分產(chǎn)品來看，2022年舞臺娛樂燈光設備、建筑照明燈光設備、桁架分別實現(xiàn)營收11.19億元（同比+103.99%）、0.22億元（同比+189.73%）、0.35億元（同比+29.15%），舞臺娛樂燈光設備帶來主要增量。隨著全球各國逐步放松了限制人員聚集活動的相關政策措施，演藝設備的市場需求隨之快速恢復，預計2023年仍將保持高速增長。
產(chǎn)能有望加速釋放，市場份額持續(xù)提升。公司募投的演藝燈光設備生產(chǎn)基地擴建項目等均已進入主體結(jié)構建設階段。同時，公司通過新增租賃場地、對產(chǎn)線與倉庫進行優(yōu)化調(diào)整等方式，快速提高公司的產(chǎn)能，從而應對市場恢復過程中對產(chǎn)能的需求，持續(xù)提升市場份額。
風險提示：國內(nèi)演藝市場復蘇進度不及預期；產(chǎn)能釋放不及預期。
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