>> 招商證券-信用債動能指數(shù)跟蹤(2023年4月第4周)：指數(shù)升至歷史96%高位-230423
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
尹睿哲,李豫澤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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信用債動能指數(shù)整體跟蹤：維持高位。1）本周信用債動能總指數(shù)較上周上漲0.93%，當(dāng)前處于96.2%的較高歷史分位值。2）動能總指數(shù)偏離趨勢項的幅度走闊至20.29%，仍高于正常波動區(qū)間上限。3）近年市場情緒對比：總指數(shù)優(yōu)于2021年、2022年同期水平，低于2020年同期。4）與信用利差對比：3年AA+城投利差為47.49bp，較上周收窄3.91bp；信用債動能總指數(shù)上漲0.26個分值，較上周漲幅0.93%。
各券種動能指數(shù)跟蹤：分券種來看，本周交投情緒高漲，現(xiàn)券動能達(dá)到近兩年內(nèi)高位，城投債動能指數(shù)、產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)一降一升。其中，城投債動能指數(shù)表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)，但兩者分化持續(xù)收斂。
城投債動能指數(shù)：偏幅收斂。1）本周城投債動能指數(shù)較上周下跌1.71%，當(dāng)前處于89.2%的較高歷史分位值。2）就偏離趨勢值的程度來看，指數(shù)偏幅收斂至22.78%，持續(xù)高于正常波動區(qū)間上限。3）近年市場情緒對比：指數(shù)高于2021年、2022年同期水平，低于2020年同期。4）與信用利差對比：3年AA+城投利差為47.49bp，較上周收窄3.91bp；城投債動能指數(shù)下跌0.56個分值，較上周跌幅1.71%。
產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)：延續(xù)漲勢。1）本周產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)較上周上漲4.09%，當(dāng)前處于90.3%的較高歷史分位值。2）指數(shù)偏離趨勢項的幅度走闊至18.3%，高于正常波動區(qū)間上限。3）近年市場情緒對比：指數(shù)高于2021年、2022年同期水平，低于2020年同期。4）與信用利差對比：3年AA+中票利差為47bp，較上周收窄3.46bp；產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)上漲1.01個分值，較上周漲幅4.09%。
風(fēng)險提示：測算指數(shù)變量失真，指數(shù)計算方法需調(diào)整，信用事件沖擊指數(shù)
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