>> 開源證券-傳媒行業(yè)點評報告：版號持續(xù)發(fā)放疊加AIGC賦能，繼續(xù)布局游戲-230423
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
大?。?/td>
| 630KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
方光照 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
4月份國產(chǎn)版號共86款，版號發(fā)放穩(wěn)定，有利于游戲行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展
4月20日，國家新聞出版署官網(wǎng)公布了4月國產(chǎn)網(wǎng)絡游戲?qū)徟畔ⅲ敬喂舶l(fā)放86款游戲版號。多款上市公司旗下游戲獲批進口版號，包括吉比特《不朽家族》、愷英網(wǎng)絡《石器時代：覺醒》、三七互娛《龍與愛麗絲》、嗶哩嗶哩《重構(gòu)：阿塔提斯》《搖光錄：亂世公主》、青瓷游戲《大秦異聞錄：流轉(zhuǎn)之章》、星輝游戲《塔塔英雄》、百度《歡樂中國菜》、中手游《異獸在山?！返?。2023年以來，國內(nèi)游戲版號發(fā)放穩(wěn)定，保持每月一批的頻率，同時每批次版號數(shù)量也相對穩(wěn)定，1/2/3/4月的版號數(shù)量分別為88/87/86/86款，我們認為，游戲版號的穩(wěn)定發(fā)放，有望帶來游戲市場供給端的改善，同時相關(guān)游戲公司可以基于穩(wěn)定的版號預期從而調(diào)整各自的產(chǎn)品周期，合理規(guī)劃未來產(chǎn)品線規(guī)劃并加大長期精品游戲研發(fā)投入，同時伴隨著AIGC等新技術(shù)的發(fā)展和應用驅(qū)動游戲行業(yè)長期增長。
已獲得版號頭部游戲的陸續(xù)上線，有望帶動相關(guān)游戲公司業(yè)績增速提升
2023年2月份以來，部分拿到版號的頭部游戲在經(jīng)過前期準備工作后開始陸續(xù)上線，如騰訊《黎明覺醒：生機》《合金彈頭：覺醒》、完美世界《天龍八部2》、巨人網(wǎng)絡《原始征途》等，根據(jù)七麥數(shù)據(jù)，這些頭部游戲上線后都在IOS暢銷榜中排名靠前，有望為行業(yè)帶來明顯增長。目前已拿到版號且還未上線的頭部產(chǎn)品仍包括騰訊《無畏契約》《命運方舟》《寶可夢大集結(jié)》《重生邊緣》《王者萬象棋》、網(wǎng)易《巔峰急速》《超凡先鋒》《逆水寒》手游（6月30日公測）、心動公司《火炬之光：無限》（5月公測）《火力蘇打》、吉比特《超進化物語2》、三七互娛《扶搖一夢》等。我們認為，后續(xù)大量拿到版號的頭部上線陸續(xù)上線，有望帶動相關(guān)公司業(yè)績增速提升。
AIGC或帶來游戲成本下降與商業(yè)化空間進一步打開，驅(qū)動游戲板塊估值提升
3月底微軟GDC中國行和近期上市公司互動易平臺上，育碧、Roblox、完美世界、星輝娛樂、富春股份等游戲廠商均表示“已將AIGC工具和技術(shù)應用在游戲研發(fā)的美術(shù)、代碼、場景建模、智能NPC等方面，使得游戲開發(fā)時間得到優(yōu)化，游戲角色活動更加流暢，AI互動和游戲結(jié)合的玩法將增強用戶體驗感”。我們認為，大模型將推動AIGC在游戲研發(fā)、測試、運營、客服等環(huán)節(jié)應用加快，一方面，AI繪圖替代美術(shù)外包等可以明顯降本，除此之外，更重要的是AIGC能夠大幅豐富游戲內(nèi)容、增強交互性，從過去設(shè)定好的程序向“千人千游”演進，結(jié)合游戲本身成熟的付費模式、社交屬性，可以從ARPU提升、用戶增長兩方面進一步驅(qū)動游戲行業(yè)收入增長。新游戲上線拉動業(yè)績增長及AIGC賦能長期商業(yè)化天花板打開雙重驅(qū)動下，板塊估值或仍有較大修復空間。建議加大游戲板塊配置力度，重點推薦姚記科技、完美世界、吉比特、心動公司、騰訊控股、網(wǎng)易-S、創(chuàng)夢天地，受益標的包括神州泰岳、巨人網(wǎng)絡、愷英網(wǎng)絡、三七互娛、盛天網(wǎng)絡、世紀華通、富春股份等。
風險提示：游戲版號政策具有不確定性；新游上線時間或表現(xiàn)不及預期。
|
|
