>> 開源證券-華自科技(300490)公司信息更新報告：多業(yè)務向好，湖南大儲龍頭有望觸底反彈-230423
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
殷晟路 |
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受環(huán)保業(yè)務開工不及預期影響，2022年計提商譽減值2.38億元
公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入17.40億元，同比下降19.6%，實現(xiàn)歸母凈利潤-4.21億元，同比下降1119.6%。其中2022Q4公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.2億元，同比下降59.5%，環(huán)比增長6.4%，實現(xiàn)歸母凈利潤-3.6億元，主要系公司環(huán)保板塊業(yè)務因開工受限、市場需求萎縮等原因，業(yè)績達成不及預期，因此計提商譽減值2.38億元。除此之外，公司還計提了0.61億元的資產(chǎn)減值損失和0.11億元的信用減值損失。公司2022Q4毛利率為17.3%，環(huán)比下降3.6pct?？紤]到公司儲能業(yè)務受原材料鋰電池電芯降價影響，其對應板塊收入將有所下降，預計公司2023-2024年歸母凈利潤為2.91/4.27億元（原3.24/4.76億元），2025年為5.79億元，EPS為0.74/1.08/1.47元（2023-2024年原為0.98/1.44元），對應當前股價PE為19.0/12.9/9.5倍?？紤]到公司開辟儲能第二成長曲線，在手省內(nèi)儲備項目豐富同時積極對外開拓獲取增量業(yè)務，業(yè)績有望觸底回升，維持“買入”評級。
儲能業(yè)務在手訂單豐富，搶裝需求確保公司業(yè)績釋放
湖南省發(fā)改委發(fā)布的《關于開展2022年新能源發(fā)電項目配置新型儲能試點工作的通知》提出對當?shù)卦?023年6月底前投產(chǎn)的儲能電站，容量按1.3倍計算。省內(nèi)支持政策帶動顯著搶裝需求，公司作為地方龍頭擁有省內(nèi)1.6GWh儲能項目指標，其中0.4GWh自持既帶來穩(wěn)定現(xiàn)金流入也探索最優(yōu)儲能電站運營機制，1.2GWh的儲能EPC訂單能夠實現(xiàn)電芯外所有設備自供，利潤留存率高。此外公司積極開拓省外儲能市場，子公司于2022年12月中標5.8億元湖北谷城100MW光伏發(fā)電儲能項目及水發(fā)湖北谷城50MW集中式。儲能電站EPC項目。公司有望抓住儲能市場發(fā)展機遇，立足省內(nèi)積極向省外大儲和工商業(yè)儲能領域拓展。
鋰電設備核心零部件自產(chǎn)，環(huán)保業(yè)務有望觸底回升
公司鋰電設備子公司精實機電頭研發(fā)并推出串聯(lián)化成分容電源平臺，自研電源技術實現(xiàn)突破，提升鋰電設備盈利能力。同時隨著宏觀經(jīng)濟回暖，公司環(huán)保業(yè)務有望實現(xiàn)觸底回升。
風險提示：儲能項目建設不及預期、行業(yè)競爭加劇風險。
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