>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-230424
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
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| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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PTA：短期趨勢向下，09合約下方關(guān)注5650元/噸的支撐。二季度多PTA空Brent。成本端原油價格持續(xù)回調(diào)向下補缺口，同時美國EIA汽油庫存累積，汽油消費量下滑，同時汽油裂解價差大幅回落，芳烴調(diào)油邏輯遭到質(zhì)疑，需要進一步觀察五一前后汽油消費是否出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)。短期成本下行對交割風險帶來一定的喘息機會，05合約轉(zhuǎn)弱，09合約趨勢短期跟隨向下，關(guān)注5650附近支撐。由于下行過程中原料波動率更高，因此PTA或稍顯強于Brent，但對沖套利可能會損失一定的匯率收益。
MEG：恒力石化周日重啟，09合約短期上方空間有限，然當前估值中性，4100-4200區(qū)間回調(diào)做多，關(guān)注9-1正套頭寸，短期關(guān)注多乙二醇空PTA。供需格局將隨著國產(chǎn)減量落地改善，建議關(guān)注乙二醇09合約反彈行情。4-6月份隨著浙石化、衛(wèi)星石化轉(zhuǎn)產(chǎn)和檢修，國產(chǎn)供應量降至120萬噸/月，乙二醇供需逐步轉(zhuǎn)為去庫格局。然而中間環(huán)節(jié)的高庫存導致乙二醇無法快速上漲，僅僅呈現(xiàn)為重心緩慢上移。
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