>> 銅冠金源期貨-鋅周報：滬鋅震蕩偏弱，關(guān)注節(jié)前備貨-230424
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周滬鋅期價震蕩回落。上周滬鋅期價震蕩回落。宏觀面看，美國Markit制造業(yè)及服務(wù)業(yè)PMI均超預(yù)期，顯示美國經(jīng)濟(jì)仍有韌性，支撐美聯(lián)儲進(jìn)一步加息，降息預(yù)期修整，金屬略承壓。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)修復(fù)態(tài)勢，一季度GDP增長超市場預(yù)期。
基本面看，歐洲進(jìn)入淡季補(bǔ)庫階段，能源價格短期偏軟，煉廠仍有恢復(fù)預(yù)期，LME0-3現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水，海外表現(xiàn)偏弱。國內(nèi)云南限電影響部分生產(chǎn)，但量級較小，陜西、湖南花垣、內(nèi)蒙古地區(qū)部分煉廠臨時設(shè)備檢修，精煉鋅月度產(chǎn)量或不及月初預(yù)期的53.3萬噸，降幅在0.9-1萬噸，但產(chǎn)量同比仍處高位。需求端看，基建維持較高增速，但地產(chǎn)端修復(fù)依舊較慢，終端訂單增量尚有限的情況下，初端企業(yè)開工率表現(xiàn)偏弱。不過，隨著鋅價跌至震蕩區(qū)間下沿，部分企業(yè)五一逢低補(bǔ)庫，帶動社會庫存緩慢下滑。
整體看，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，支持美聯(lián)儲進(jìn)一步加息，金屬壓力略增。產(chǎn)業(yè)端看，部分煉廠臨時檢修，月度供應(yīng)預(yù)期下修，同時，下游五一逢低補(bǔ)庫增多，帶動去庫對鋅價構(gòu)成一定支撐，但海外復(fù)產(chǎn)預(yù)期及國內(nèi)產(chǎn)量同比高位奠定鋅價中期偏弱的主基調(diào)，預(yù)計鋅價延續(xù)低位偏弱震蕩運(yùn)行。
策略建議：觀望
風(fēng)險因素：情緒轉(zhuǎn)向，消費(fèi)不及預(yù)期
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