>> 中信期貨-能源轉(zhuǎn)型與碳中和光伏周報：硅料價格持續(xù)下跌，上游利潤繼續(xù)向下轉(zhuǎn)移-230423
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
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| 1646KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱子悅 |
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行情回顧
1、光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游價格繼續(xù)如期下行，階段性頂部得到驗證。
2、本周硅料價格繼續(xù)下降超3%，菜花料現(xiàn)已跌破180人民幣/kg。硅片價格小幅下降0.1%。
3、光伏輔材銀漿價格小幅下行，透明EVA膠膜、明CPC背板、玻璃鍍膜、及POE與上周基本保持一致。
投資建議
光伏裝機大年預(yù)期不變：中國光伏協(xié)會預(yù)計2023年中國光伏新增裝機在95-120GW之間，全球光伏新增裝機在280-330GW之間。
上游產(chǎn)業(yè)鏈價格預(yù)期下行：光伏硅料投產(chǎn)2023年高增預(yù)期不變，預(yù)計2023年中國硅料產(chǎn)量將超過140萬噸，全球產(chǎn)量合計超過155萬噸，對應(yīng)可滿足超過600GW組件。假設(shè)2023年全球光伏裝機為330GW，所需組件僅400GW。
硅片環(huán)節(jié)利潤改善，相關(guān)企業(yè)收益：因硅片價格持續(xù)穩(wěn)定，且硅料價格下行，硅片產(chǎn)業(yè)鏈毛利率自2月增長超10%。預(yù)期硅料價格下行持續(xù)，硅片利潤有望進一步提升。
POE膠膜板塊或有供應(yīng)短缺，需關(guān)注POE膠膜國產(chǎn)化進程：2023年Topcon產(chǎn)能及裝機或有較大幅度增長，促進POE膠膜需求上行；但在光伏降本趨勢下，組件廠商或選擇EVA+POE封裝方案替代高成本進口POE，從而降低POE需求。
風(fēng)險提示
1、行業(yè)擴產(chǎn)造成供應(yīng)激增，或出現(xiàn)惡性競爭導(dǎo)致的價格超預(yù)期下跌。
2、裝機需求不及預(yù)期。
3、海外產(chǎn)能擴張及貿(mào)易保護。
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