>> 方正中期期貨-PTA期貨期權(quán)周報-230423
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
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| 1630KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場：本周PTA價格下跌為主，TA09合約價格周度下跌234元/噸，跌幅3.93%，減倉6.56萬手，收于5726元/噸。
現(xiàn)貨市場：截至4月21日當(dāng)周，PTA現(xiàn)貨價格周跌95至6340元/噸，生產(chǎn)商繼續(xù)買盤，下游剛需為主，基差收至2305+60元/噸。
【重要資訊】
原油成本端：短期來看，市場由交易減產(chǎn)邏輯轉(zhuǎn)向交易減產(chǎn)執(zhí)行率邏輯，近期俄羅斯原油出口量增加增加市場供應(yīng)擔(dān)憂，同時美聯(lián)儲5月份加息預(yù)期偏強下，原油價格高位回落。
PX方面：4月份PX裝置陸續(xù)按計劃檢修，供給端繼續(xù)受限，國內(nèi)PX延續(xù)去庫，但基本面開始邊際累庫以及原油價格整理下，截至4月21日當(dāng)周，PX價格收1107美元/噸CFR中國，周跌39美元/噸。
PTA供應(yīng)方面：蓬威石化90萬噸裝置已投料，預(yù)計近日出產(chǎn)品，該裝置2020年3月停車，東營威聯(lián)250萬噸產(chǎn)能裝置4月10日檢修，此前5成負(fù)荷運行，儀征化纖35萬噸裝置13日起停車檢修，重啟待定。截至4月20日當(dāng)周，PTA開工負(fù)荷80.9%，周度上升0.6%。4月18日，恒力石化宣布計劃5月中開始進(jìn)行PTA-4生產(chǎn)線（250萬噸）例行檢修。
PTA需求方面：截至4月21日，聚酯負(fù)荷87.2%，周度下降0.6%，終端方面，江浙織機與加彈開工回落，江浙織機負(fù)荷62%，周跌3%，加彈開工負(fù)荷67%，周漲2%。聚酯企業(yè)產(chǎn)成品庫存中性，原材料庫存中性偏低。下游利潤不佳，聚酯及終端開工負(fù)荷回落下，市場有負(fù)反饋預(yù)期，后市重點關(guān)注聚酯開工負(fù)荷回落持續(xù)性。
【套利策略】
近期現(xiàn)貨市場供應(yīng)商繼續(xù)維持買盤，但上游原油價格下跌及需求負(fù)反饋延續(xù)，PTA市場繼續(xù)處于強現(xiàn)實弱預(yù)期格局，建議正套策略繼續(xù)持有。
【交易策略】
從PTA基本面來看，原油價格回落可能一定程度拖累PX價格，同時需求負(fù)反饋格局下，遠(yuǎn)月PTA價格可能承壓，但PTA現(xiàn)貨市場繼續(xù)保持強勢，使得PTA價格強現(xiàn)實弱預(yù)期延續(xù)，維持正套邏輯，且遠(yuǎn)月空單繼續(xù)持有。
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