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上周美糖高位震蕩。雖然原油價(jià)格回落，但是由于巴西糖短期無法大量供應(yīng)市場，貿(mào)易流偏緊問題加劇推動(dòng)美糖繼續(xù)上漲。巴西新榨季開榨，由于天氣情況良好，預(yù)計(jì)今年巴西甘蔗單產(chǎn)大幅回升，另外目前制糖的收益大幅高于制乙醇，預(yù)計(jì)制糖比例也將雉持高位。因此，今年巴西食糖產(chǎn)量將同比大幅增加，市場預(yù)計(jì)將達(dá)到歷史次高位。不過，由于巴西物流運(yùn)力緊張，市場擔(dān)憂食糖出口可能受阻，因此短期內(nèi)國際食糖市場貿(mào)易流偏緊的問題仍然無法解決。北半球方面，減產(chǎn)繼續(xù)發(fā)酵。印度雖然尚未公布最新的出口政策，不過印度生產(chǎn)進(jìn)度偏慢，本榨季產(chǎn)量或不足3300萬噸。近期印度國內(nèi)食糖價(jià)格上漲，反映出印度國內(nèi)供應(yīng)偏緊，印度本榨季再出口食糖的可能性不大。泰國方面，雖然本榨季產(chǎn)量同比增加，但是增幅不及預(yù)期?？偟膩砜?，國際食糖市場供需依然偏緊，預(yù)計(jì)美糖繼續(xù)高位運(yùn)行。
　　國內(nèi)方面，鄭糖漲勢有所放緩。從基本面看，供需兩端利多共振，供需偏緊對(duì)糖價(jià)形成較強(qiáng)支撐。國內(nèi)食糖供需本就存在缺口，廣西超預(yù)期減產(chǎn)令供需缺口放大。需求方面，今年國內(nèi)食糖工業(yè)銷量顯著增加，糖廠產(chǎn)銷率同比提升。目前糖廠庫存偏低，制糖集團(tuán)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢。另外，部分終端擔(dān)心價(jià)格繼續(xù)上漲開始擇機(jī)購入，貿(mào)易商補(bǔ)庫意愿有所增加。供給減少疊加需求增加，國內(nèi)庫存大幅下降。雖然目前處于消費(fèi)淡季，庫存也處于季節(jié)性高峰，但是市場看漲情緒較高，糖廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)。進(jìn)口方面，進(jìn)口成本維持高位，內(nèi)外價(jià)差倒掛，預(yù)計(jì)二季度進(jìn)口量處于低位，國內(nèi)供需偏緊的問題也無法靠食糖進(jìn)口來解決?？偟膩砜?，短期內(nèi)糖價(jià)上漲過快，利多有所襲減，不過基本面依然偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)糖價(jià)維持高位運(yùn)行。